20221014-新湖期货-新湖农产（豆类）周报_6页_911kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份关于大豆及豆粕市场基本面分析的报告，主要聚焦于美国大豆供需情况、国内大豆进口及库存数据、压榨情况、CFTC持仓变化以及国内豆粕市场走势分析。报告综合运用了美国农业部（USDA）和美国全国油籽产品协会（NOPA）的数据，结合中国进口及现货市场信息，分析了近期市场动态及未来走势。

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美国大豆供需情况

10月供需平衡表

• 产量：美国农业部将2022/23年度大豆产量预估下调6500万蒲式耳，至43亿蒲式耳。
• 单产：单产下调至49.8蒲式耳/英亩，低于分析师预测的50.6蒲式耳。
• 出口：出口预估下调4000万蒲式耳，至20.45亿蒲式耳，主要因南美大豆竞争加剧。
• 库存：期末库存稳定在2亿蒲式耳。
• 进口预估：中国2022/23年度大豆进口量上调100万吨，至9800万吨。

历史数据对比

• 面积：2022/23年度种植面积维持在87.5百万英亩。
• 单产：单产在2021/22年度上调至51.7蒲式耳/英亩，2022/23年度下调至49.8蒲式耳/英亩。
• 库存消费比：2022/23年度库存消费比为4.54%，较前一年度略有下降。

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美国大豆出口与销售

• 22/23年度出口销售：截至2022年9月29日当周，累计销售大豆2751万吨，同比增加218万吨。
• 23/24年度出口销售：累计销售0万吨，同比减少2万吨。
• 出口趋势：美豆出口进度对市场情绪影响较大，近期中国对美豆买船增加形成支撑。

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美国大豆压榨情况

• 压榨量：2022年8月NOPA会员单位大豆压榨量为1.65538亿蒲式耳，环比下降2.75%，同比上升4.21%。
• 压榨利润：截至9月30日，美国伊利诺伊州中部油厂大豆压榨利润为4.98美元/蒲式耳，环比上升0.46美元/蒲式耳，仍处历年同期偏高水平。

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CFTC持仓变化

• 非商业净多持仓：截至10月4日，CBOT大豆非商业净多持仓减少至66757手。
• 影响因素：持仓变化主要取决于美豆出口进度及南美大豆种植进展。
• 趋势判断：未来净多持仓可能随着出口数据和南美种植情况有所调整。

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中国大豆进口及库存情况

巴西大豆出口

• 9月出口量：巴西大豆出口量为429万吨，同比减少483万吨。
• 年度出口量：1-9月巴西大豆出口量为7083万吨，同比减少8.63%。
• 产量预测：2022/23年度巴西大豆产量预计为1.52亿吨，但21/22年度产量因南部干旱被下调至1.27亿吨。

中国大豆进口

• 8月进口量：中国8月大豆进口量为717万吨，环比减少9%，同比减少24.4%。
• 进口趋势：国内进口大豆到港量持续下降，但近期买船增加对美豆形成支撑。

沿海油厂库存

• 大豆库存：截至10月7日，我国主流油厂大豆库存为376.31万吨，环比增加0.89%，同比减少30.81%。
• 豆粕库存：豆粕库存为34.11万吨，环比增加2.93%，同比减少48.23%。
• 未执行合同：未执行合同为433.95万吨，环比增加4.76%，同比减少5.97%。
• 表观消费量：豆粕表观消费量为119.39万吨，环比减少35.17%，同比减少4.42%。

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国内豆粕市场走势分析

• 11-1正套：国内市场此前火爆的豆粕11-1正套市场心态有所转变。
• 进口拍卖：国内储备进口大豆拍卖成交率与成交价大幅抬升，周五成交31万吨。
• 1月合约：市场担忧近月供应向1月合约转移，1月合约大幅增仓上涨。
• 成本支撑：人民币汇率高位震荡，美指走强对美豆形成部分冲抵，国内粕类成本端仍有较强支撑。
• 下游需求：国内生猪现货价上涨，下游养殖户及二次育肥户对饲料高价容忍度提高，对豆粕价格形成支撑。

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结论与展望

• 美豆走势：美豆近期波动主要由美农报告主导，10月报告暂时封住美豆下行空间。
• 国内豆粕：粕类市场将维持高位震荡走势，11-1正套可能已接近离场点。
• 市场影响因素：美豆出口进度、南美种植情况、人民币汇率、生猪价格等是影响豆粕价格的重要因素。

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附注信息

• 撰写人：刘英杰（油脂油料、生猪）
• 审核人：李强
• 执业资格号：F0287269
• 咨询资格号：Z0002642
• 联系方式：电话 0411-84806773，邮箱 liuyingjie@xhqh.net.cn

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