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贵金属早报——2026年5月14日总结

核心内容

2026年5月14日贵金属早报主要分析了黄金和白银的市场动态，包括基本面、技术面、持仓数据及市场预期。整体市场呈现震荡走势，受多种因素影响，包括地缘政治、加息预期、经济数据等。

主要观点

黄金

• 基本面：美国PPI数据超预期升温，加息预期升温，金价震荡。中美会晤乐观预期推动，风险偏好高涨，金价震荡收涨。
• 基差：黄金期货1030.56，现货1029.3，基差-1.26，现货贴水期货。
• 库存：黄金期货仓单110673 千克，增加1020千克。
• 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方。
• 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
• 预期：今日关注中美会晤、商务部例行发布会、美国4月零售销售等。加息预期升温，风险偏好火热，金价震荡。

白银

• 基本面：中美会晤乐观预期推动，风险偏好高涨，银价继续走高。受美PPI推高加息预期，银价冲高回落，依旧明显上涨。
• 基差：白银期货21297，现货21273，基差-24，现货升水期货。
• 库存：沪银期货仓单868167 千克，增加35232千克。
• 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方。
• 主力持仓：主力净持仓多，主力多增。
• 预期：今日关注中美会晤、商务部例行发布会、美国4月零售销售等。风险偏好火热，银价偏强。

关键信息

黄金

• 利多因素：全球动荡，中东停火；影子美联储显著，美联储新主席仍将上任；经济衰退预期升温；特朗普关税风波再起。
• 利空因素：美伊局势再度升级，油价高涨；美联储加息预期升温；俄乌和谈预期乐观；对等关税失效。
• 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，金价继续回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
• 风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

白银

• 利多因素：全球动荡，中东停火；影子美联储显著，美联储新主席仍将上任；特朗普关税风波再起；光伏、科技板块对银价有所支撑；现货库存低，供应短缺博弈火热。
• 利空因素：美伊局势再度升级，油价高涨；美联储加息预期升温；风险偏好再度恶化；俄乌和谈预期乐观。
• 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，银价跟随金价回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
• 风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

技术面与持仓数据

• 黄金价格波动：沪金2606收于1030.56，涨幅-0.52%；COMEX黄金2606收于4697.10，涨幅0.22%；SGE黄金T+D收于1029.63，涨幅-0.37%；伦敦金现收于4687.65，涨幅-0.56%。
• 白银价格波动：沪银2606收于21297，涨幅1.31%；COMEX白银2607收于88.155，涨幅3.00%；SGE白银T+D收于21265，涨幅1.41%；伦敦银现收于87.466，涨幅1.09%。
• 价差：沪金12-6价差为-2.39，沪银12-6价差为-2000，白银内外价差波动极大，且依旧处于历史极值状态。
• 持仓数据：沪金主力净持仓多，多减；沪银主力净持仓多，多增。SPDR黄金ETF持仓持续增加，白银ETF持仓波动较大。

今日关注

• 07:00：美国达拉斯联储主席Lorie Logan参与能源相关活动的问答环节。
• 全天：印尼、瑞士、丹麦、芬兰、冰岛等国休市。
• 全天：美国总统特朗普对中国进行国事访问。
• 12:00：日本央行审议委员增一行讲话。
• 15:00：商务部召开5月第1次例行新闻发布会。
• 20:30：美国4月零售销售、5月9日当周首次申请失业救济人数、4月进口价格指数。
• 23:15：英国央行首席经济学家Huw Pill讲话。
• 次日01:00：美联储理事兼金融监管事务副主席鲍曼通过预先录制方式讲话，美国克利夫兰联储主席Hammack讲话。

风险提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。

资料来源

• 数据来源：wind
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