> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属早报——2026年5月14日总结 ## 核心内容 2026年5月14日贵金属早报主要分析了黄金和白银的市场动态，包括基本面、技术面、持仓数据及市场预期。整体市场呈现震荡走势，受多种因素影响，包括地缘政治、加息预期、经济数据等。 ## 主要观点 ### 黄金 - **基本面**：美国PPI数据超预期升温，加息预期升温，金价震荡。中美会晤乐观预期推动，风险偏好高涨，金价震荡收涨。 - **基差**：黄金期货1030.56，现货1029.3，基差-1.26，现货贴水期货。 - **库存**：黄金期货仓单110673 千克，增加1020千克。 - **盘面**：20日均线向下，K线在20日均线下方。 - **主力持仓**：主力净持仓多，主力多减。 - **预期**：今日关注中美会晤、商务部例行发布会、美国4月零售销售等。加息预期升温，风险偏好火热，金价震荡。 ### 白银 - **基本面**：中美会晤乐观预期推动，风险偏好高涨，银价继续走高。受美PPI推高加息预期，银价冲高回落，依旧明显上涨。 - **基差**：白银期货21297，现货21273，基差-24，现货升水期货。 - **库存**：沪银期货仓单868167 千克，增加35232千克。 - **盘面**：20日均线向上，K线在20日均线上方。 - **主力持仓**：主力净持仓多，主力多增。 - **预期**：今日关注中美会晤、商务部例行发布会、美国4月零售销售等。风险偏好火热，银价偏强。 ## 关键信息 ### 黄金 - **利多因素**：全球动荡，中东停火；影子美联储显著，美联储新主席仍将上任；经济衰退预期升温；特朗普关税风波再起。 - **利空因素**：美伊局势再度升级，油价高涨；美联储加息预期升温；俄乌和谈预期乐观；对等关税失效。 - **逻辑**：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，金价继续回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。 - **风险点**：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。 ### 白银 - **利多因素**：全球动荡，中东停火；影子美联储显著，美联储新主席仍将上任；特朗普关税风波再起；光伏、科技板块对银价有所支撑；现货库存低，供应短缺博弈火热。 - **利空因素**：美伊局势再度升级，油价高涨；美联储加息预期升温；风险偏好再度恶化；俄乌和谈预期乐观。 - **逻辑**：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，银价跟随金价回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。 - **风险点**：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。 ## 技术面与持仓数据 - **黄金价格波动**：沪金2606收于1030.56，涨幅-0.52%；COMEX黄金2606收于4697.10，涨幅0.22%；SGE黄金T+D收于1029.63，涨幅-0.37%；伦敦金现收于4687.65，涨幅-0.56%。 - **白银价格波动**：沪银2606收于21297，涨幅1.31%；COMEX白银2607收于88.155，涨幅3.00%；SGE白银T+D收于21265，涨幅1.41%；伦敦银现收于87.466，涨幅1.09%。 - **价差**：沪金12-6价差为-2.39，沪银12-6价差为-2000，白银内外价差波动极大，且依旧处于历史极值状态。 - **持仓数据**：沪金主力净持仓多，多减；沪银主力净持仓多，多增。SPDR黄金ETF持仓持续增加，白银ETF持仓波动较大。 ## 今日关注 - **07:00**：美国达拉斯联储主席Lorie Logan参与能源相关活动的问答环节。 - **全天**：印尼、瑞士、丹麦、芬兰、冰岛等国休市。 - **全天**：美国总统特朗普对中国进行国事访问。 - **12:00**：日本央行审议委员增一行讲话。 - **15:00**：商务部召开5月第1次例行新闻发布会。 - **20:30**：美国4月零售销售、5月9日当周首次申请失业救济人数、4月进口价格指数。 - **23:15**：英国央行首席经济学家Huw Pill讲话。 - **次日01:00**：美联储理事兼金融监管事务副主席鲍曼通过预先录制方式讲话，美国克利夫兰联储主席Hammack讲话。 ## 风险提示 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 - 市场有风险，投资需谨慎。 ## 资料来源 - 数据来源：wind - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：400-600-7111 - E-mail: dyqh@dyqh.info