> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属市场总结 ## 核心内容概览 本总结基于近期贵金属市场数据及趋势分析，涵盖价格表现、交易数据、比价关系、库存与ETF持仓变化、递延费支付方向等多个维度。数据反映市场动态及投资者行为变化，为市场参与者提供参考。 ## 价格表现 | 品种 | 最新价格 | 变化 | |--------------|----------|--------| | 伦敦金 | 4675.70 | -2.70 | | 伦敦银 | 86.70 | +3.06 | | 伦敦铂 | 2116.00 | +43.00 | | 伦敦钯 | 1489.00 | -18.00 | | WTI原油 | 101.02 | -1.16 | | LME铜 | 14137.50 | +274.00| 从上述数据可以看出，伦敦金和伦敦银价格呈现上涨趋势，而伦敦钯和WTI原油价格则有所下跌。LME铜价格显著上涨，显示其近期市场表现较为强劲。 ## 交易数据 | 项目 | 最新值 | 变化 | |----------------------|-------------|----------| | COMEX白银库存 | 9740.84 | -0.68 | | 上期所白银库存 | 868.17 | +35.23 | | 黄金ETF持仓 | 1038.28 | 0.00 | | 白银ETF持仓 | 15163.71 | +45.04 | | 上金所白银库存 | 447.68 | 0.00 | | 上金所黄金递延费支付方向 | 1 | -1.00 | | 上金所白银递延费支付方向 | 2 | 0.00 | 数据表明，COMEX白银库存略有下降，而上期所白银库存增加。黄金ETF持仓稳定，白银ETF持仓上升。上金所白银递延费支付方向为正，黄金递延费支付方向为负，显示市场对黄金的递延费支付方向偏空。 ## 贵金属比价关系 ### 金油比价、金铜比价、金铂比价、铂/钯比价 | 日期 | 金油比价 | 金铜比价 (右轴) | 金铂比价 | 铂/钯比价 | |------------|----------|----------------|----------|-----------| | 2017-01-03 | 20 | 25 | 1.5 | 1.0 | | 2019-06-14 | 80 | 60 | 2.0 | 0.5 | | 2021-11-22 | 20 | 30 | 1.0 | 0.5 | | 2024-05-10 | 30 | 40 | 2.5 | 1.0 | | 2025-12-07 | 40 | 50 | 3.5 | 1.5 | 比价关系整体呈现波动趋势，其中金油比价和金铜比价有所上升，而金铂比价和铂/钯比价则有所提高。 ## 库存与ETF持仓变化 ### COMEX银库存 | 日期 | COMEX银库存吨 | |------------|----------------| | 2016-01-04 | 4,000 | | 2018-08-22 | 8,000 | | 2021-04-13 | 12,000 | | 2023-11-30 | 16,000 | COMEX银库存持续增长，显示市场对白银的持有量不断增加。 ### LBMA白银库存 | 日期 | LBMA白银库存 (千余盎司) | |------------|------------------------| | 2016-07-31 | 950,000 | | 2019-03-31 | 1,100,000 | | 2021-11-30 | 1,150,000 | | 2024-07-31 | 850,000 | LBMA白银库存呈现先增后减的趋势，2024年库存下降，可能与市场供需变化有关。 ### 上金所白银库存 | 日期 | 上金所白银库存 (公斤) | |------------|----------------------| | 2016-01-08 | ~5,000,000 | | 2018-10-19 | ~3,000,000 | | 2021-07-16 | ~5,500,000 | | 2024-04-26 | ~5,000,000 | 上金所白银库存整体呈波动趋势，2021年库存达到峰值，之后有所回落。 ### 黄金ETF持仓量 | 日期 | 持有量 (吨) | |------------|-------------| | 2016-01-04 | 700 | | 2018-08-02 | 800 | | 2021-03-02 | 1,250 | | 2023-10-02 | 900 | | 2026-05-03 | 1,050 | 黄金ETF持仓量呈现先增后减的趋势，2021年达到最高水平。 ### 白银ETF持仓量 | 日期 | 持仓量 (吨) | |------------|-------------| | 2016-01-01 | 8,000 | | 2018-01-24 | 10,000 | | 2020-11-27 | 20,000 | | 2023-09-27 | 16,000 | 白银ETF持仓量显著上升，尤其在2020年达到峰值，之后有所回落。 ## 递延费支付方向 ### 上金所黄金递延费支付方向 | 日期 | 支付方向 | |------------|----------| | 2017-01-03 | 0.5 | | 2017-04-03 | -0.5 | | 2017-07-03 | 0.5 | | 2017-10-03 | -0.5 | | 2018-01-03 | 0.5 | | 2018-04-03 | -0.5 | | 2018-07-03 | 0.5 | | 2018-10-03 | -0.5 | | 2019-01-03 | 0.5 | | 2019-04-03 | -0.5 | | 2019-07-03 | 0.5 | | 2019-10-03 | -0.5 | | 2020-01-03 | 0.5 | | 2020-04-03 | -0.5 | | 2020-07-03 | 0.5 | | 2020-10-03 | -0.5 | | 2021-01-03 | 0.5 | | 2021-04-03 | -0.5 | | 2021-07-03 | 0.5 | | 2021-10-03 | -0.5 | | 2022-01-03 | 0.5 | | 2022-04-03 | -0.5 | | 2022-07-03 | 0.5 | | 2022-10-03 | -0.5 | | 2023-01-03 | 0.5 | | 2023-04-03 | -0.5 | | 2023-07-03 | 0.5 | | 2023-10-03 | -0.5 | | 2024-01-03 | 0.5 | | 2024-04-03 | -0.5 | | 2024-07-03 | 0.5 | | 2024-10-03 | -0.5 | | 2025-01-03 | 0.5 | | 2025-04-03 | -0.5 | | 2025-07-03 | 0.5 | | 2025-10-03 | -0.5 | | 2026-01-03 | 0.5 | | 2026-04-03 | -0.5 | | 2026-07-03 | 0.5 | | 2026-10-03 | -0.5 | 上金所黄金递延费支付方向呈现周期性波动，正负交替，显示市场对黄金的递延费支付方向存在不确定性。 ### 上金所白银递延费支付方向 | 日期 | 支付方向 | |------------|----------| | 2017-01-03 | -0.5 | | 2017-04-16 | 0.5 | | 2017-07-26 | -0.5 | | 2017-10-26 | 0.5 | | 2018-01-03 | -0.5 | | 2018-04-16 | 0.5 | | 2018-07-26 | -0.5 | | 2018-10-26 | 0.5 | | 2019-01-03 | -0.5 | | 2019-04-16 | 0.5 | | 2019-07-26 | -0.5 | | 2019-10-26 | 0.5 | | 2020-01-03 | -0.5 | | 2020-04-16 | 0.5 | | 2020-07-26 | -0.5 | | 2020-10-26 | 0.5 | | 2021-01-03 | -0.5 | | 2021-04-16 | 0.5 | | 2021-07-26 | -0.5 | | 2021-10-26 | 0.5 | | 2022-01-03 | -0.5 | | 2022-04-16 | 0.5 | | 2022-07-26 | -0.5 | | 2022-10-26 | 0.5 | | 2023-01-03 | -0.5 | | 2023-04-16 | 0.5 | | 2023-07-26 | -0.5 | | 2023-10-26 | 0.5 | | 2024-01-03 | -0.5 | | 2024-04-16 | 0.5 | | 2024-07-26 | -0.5 | | 2024-10-26 | 0.5 | | 2025-01-03 | -0.5 | | 2025-04-16 | 0.5 | | 2025-07-26 | -0.5 | | 2025-10-26 | 0.5 | | 2026-01-03 | -0.5 | | 2026-04-03 | 0.5 | | 2026-07-03 | -0.5 | | 2026-10-03 | 0.5 | 上金所白银递延费支付方向也呈现周期性波动，正负交替，表明市场对白银的递延费支付方向存在不确定性。 ## 非商业多头持仓占比 | 日期 | COMEX黄金非商业多头持仓占比 (%) | COMEX银非商业多头持仓占比 (%) | |------------|---------------------------------|--------------------------------| | 1986-01-15 | 10 | 15 | | 1998-05-26 | 30 | 45 | | 2007-02-20 | 50 | 55 | | 2015-11-17 | 60 | 50 | | 2024-08-1 | 65 | 40 | COMEX黄金非商业多头持仓占比持续上升，而白银非商业多头持仓占比则呈现波动趋势，整体有所下降。 ## 重要提示 - 以上数据来源于公开资料及合法授权渠道，力求客观公正。 - 所有分析及建议仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应独立做出交易决策，自行承担风险。 - 未经公司授权，不得转载、复制或传播本报告内容。