动力煤继续高位震荡-20210813-宝城期货-18页_1mb

动力煤市场分析总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所能源研究小组发布，日期为2021年8月13日。报告分析了动力煤市场近期走势、供需情况、运费变化以及未来行情展望，旨在为投资者提供市场参考。

行情回顾

• 价格走势：2021年8月13日，动力煤主力合约ZC2201开盘于764元/吨，最高价781元/吨，最低价758.2元/吨，收盘于778.6元/吨，较上一交易日上涨1.54%。
• 成交量与持仓量：成交量为62760手，较上一交易日增加20012手；持仓量为81349手，较上一交易日增加10108手。
• 成交持仓比：今日成交持仓比由0.600上升至0.771，显示市场参与者情绪有所升温。
• 价格指数：动力煤价格指数、内蒙古Q5500平仓价以及国外动力煤价格均处于历史高位。

供需面分析

• 港口库存：
  • 秦皇岛港：煤炭库存小幅上升，由419万吨增至423万吨。
  • 曹妃甸港：库存小幅下降，由306万吨降至304万吨。
  • 黄骅港：库存由54艘增至68艘。
  • 国投京唐港：库存由9艘降至4艘。
• 环渤海港口：锚地船舶总数小幅上升，但部分港口库存仍处于低位。
• 重点电厂库存：
  • 沿海八省煤炭库存处于低位，但大部分电厂满足迎峰度夏期间最低库存可用天数不少于7天的要求。
  • 重点电厂煤炭库存可用天数仍处于较低水平。

运费情况

• 煤炭运费：目前大部分线路的煤炭运费处于中游位置，成本端在可控水平，未对价格形成明显支撑。

行情展望

利多因素

1. 库存偏低：沿海八省煤炭库存显著低于去年与前年同期，若持续下降，电厂可能转向采购高价煤进行补库。
2. 环渤海港口库存低位：九港库存仍处于低位，可能推动价格维持高位。
3. 印尼进口受限：印尼政府要求煤炭优先供应国内市场，导致进口量下降。

利空因素

1. 南方降雨：8月中旬雨带可能在南方局部地区徘徊，缓解高温天气，降低电厂日耗。
2. 煤矿产能释放：发改委鼓励符合条件的煤矿核增生产能力，有助于增加供应。
3. 鄂尔多斯露天煤矿复产：38处露天煤矿已进入表土剥离作业，涉及产能6670万吨，8月初形成实际产量，日增产20万吨。
4. 内蒙古煤矿用地审批：7处露天煤矿永久用地已上报，批复后月可增产增供约350万吨。

主导逻辑

• 运输受限：由于疫情管控严格，长途运输风险增加，外省拉煤车司机需持3日内有效核酸检测证明，影响煤炭流通。
• 产能释放：鄂尔多斯露天煤矿复产及内蒙古煤矿用地审批进展，可能增加供应，缓解市场紧张。
• 政策调控：发改委强化大宗商品价格调控，确保价格总水平稳定，建议投资者保持观望态度。

操作建议

• 操作策略：当前市场处于高位震荡状态，建议投资者观望，关注政策面变化及库存动态。

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免责条款

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