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动力煤早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部于2021年8月13日发布，重点分析动力煤市场近期走势及未来趋势。报告结合现货价格、期货走势、基差、库存、主力持仓等多维度数据，对动力煤市场进行综合判断。

主要观点

1. 基本面分析

• 截至8月6日，全国62家电厂样本区域存煤总量为656.1万吨，日耗煤50.3万吨，可用天数13.1天。
• 电厂日耗处于同期高位，港口库存位于同期偏低水平，表明市场供需关系存在一定紧张。
• 港口现货价格保持稳定，整体趋势中性。

2. 期货市场表现

• ZC2201合约：收盘价为766.8元/吨，较前一日下跌30.4元，处于735-800元/吨的操作区间内。
• ZC2205合约：收盘价为705元/吨，较前一日下跌16.8元。
• ZC2209合约：收盘价为880元/吨，较前一日下跌16元。
• 基差分析：01合约基差为293.2元/吨，处于高位，盘面贴水偏多；05合约基差为355元/吨，09合约基差为180元/吨，均显示期货贴水程度较高。

3. 价格走势与价差

• 近远月价差维持高位：动力煤1-5价差和9-1价差均处于较高水平，表明市场对远月合约的预期偏弱。
• 主力持仓：主力净多头，且多头仓位减少，整体偏多趋势。

4. 市场影响因素

• 发改委保供稳价措施：近期发改委表示煤炭产量增加，需求减少，供需形势明显好转。
• 主产区坑口价格：小幅走弱，显示供应端有所缓解。
• 气温因素：当前气温处于全年拐点，季节性高温可能对需求产生一定影响。
• 水电替代效应：需重点关注水电对火电的替代情况，这可能影响动力煤需求。

关键信息

1. 港口库存

• 秦皇岛港库存为419万吨，环比增加1万吨，库存低位回升。
• 六大电厂库存数据停止更新，可能影响市场判断。

2. 基差与盘面

• 01合约基差处于高位，显示期货贴水，盘面偏空。
• 近月合约下方存在明显支撑，远月合约价格震荡偏弱。

3. 市场操作建议

• ZC2201合约建议在735-800元/吨区间操作。

总结

当前动力煤市场基本面偏紧，但发改委保供稳价措施的出台使得供需形势有所改善。港口库存低位回升，现货价格稳定，期货市场贴水程度较高，近远月价差维持高位，显示市场对远月合约的悲观预期。气温处于全年高点，可能对需求产生影响，同时需关注水电对火电的替代效应。主力净多头持仓表明市场仍有一定看多情绪，但多头仓位减少显示市场信心有所波动。整体来看，动力煤市场短期内以震荡偏弱为主，建议投资者关注ZC2201合约的区间操作机会。