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行业迎多重利好，关注建材配置机会总结

核心内容概述

2025年7月27日发布的行业分析报告指出，建材行业在多重政策与市场因素推动下，迎来配置机会。报告重点分析了水泥、消费建材、玻璃纤维、浮法玻璃等细分板块的市场表现及未来趋势，同时给出了投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

水泥行业

• 短期表现：全国水泥价格继续下降，周均价为271.45元/吨，周环比下降1.98%。高温雨水天气导致下游施工受阻，水泥需求减少。
• 供需情况：熟料库存偏高，全国熟料库容率为69.07%，环比上升1.83%。熟料线停窑比例较高，但供给调控效果有限。
• 价格走势：短期价格呈低位震荡，下降幅度有限；中长期来看，基建投资托底市场需求，叠加“反内卷”政策推动，行业供需格局有望优化，集中度提升，利好龙头企业。
• 投资建议：推荐上峰水泥（000672.SZ），关注华新水泥（600801.SH）、海螺水泥（600585.SH）。

消费建材

• 市场表现：1-6月建筑及装潢材料类零售额同比增长2.6%，6月单月同比增长1.0%，环比增长14.76%。二季度家装市场启动，需求有所改善。
• 政策影响：商品房销售有望改善，家装补贴政策刺激消费，城市更新与老旧小区改造加速推进，将带动消费建材需求释放。
• 产品需求：重装、翻新市场及城市更新、修缮需求将拉动管材、防水材料、建筑涂料等产品需求。
• 投资建议：推荐北新建材（000786.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、东方雨虹（002271.SZ），建议关注三棵树（603737.SH）、兔宝宝（002043.SZ）。

玻璃纤维

• 粗纱市场：价格暂稳，但需求偏淡，中下游备货意愿弱。大厂以风电纱等高端产品出货为主。
• 电子纱市场：价格稳定，刚需支撑尚可，CCL厂家订单稳定。高端产品供应紧缺，价格有望上涨。
• 投资建议：推荐中国巨石（600176.SH），受益于新兴市场带动需求恢复，中高端产品价格存提涨预期。

浮法玻璃

• 价格走势：本周价格继续回升，周均价为1251.53元/吨，环比增长3.12%。受期货上涨提振，中下游采购积极性提高。
• 库存情况：企业库存小幅下降，截至7月24日为5334万重量箱，同比下降11.69%。
• 中长期趋势：随着“反内卷”政策推进，行业产能缩减，供需格局有望逐步优化。
• 投资建议：建议关注旗滨集团（601636.SH），冷修产线增多预期下行业供需格局有望优化。

行业动态与政策支持

• 工信部推动绿色转型：将建材等行业作为重点，推动绿色低碳发展，包括推广节能玻璃、新型保温材料等绿色产品。
• 国家统计局数据：7月中旬非金属建材等生产资料价格变动显示，水泥价格下跌，浮法玻璃价格上涨。
• 价格法修正草案：拟完善低价倾销、价格串通等不正当价格行为认定标准，治理“内卷式”竞争。

市场表现

• 本周建材行业涨幅：建材行业周涨幅为8.20%，跑赢沪深300指数6.51个百分点，排名31个行业第1位。
• 细分板块表现：水泥制造（13.54%）、水泥制品（9.85%）、玻璃制造（8.01%）、玻纤制造（2.37%）、管材（3.39%）、耐火材料（9.82%）、其他建材（4.97%）。
• 年初至今涨幅：建材行业涨幅为14.03%，跑赢沪深300指数9.15个百分点。
• 涨幅前五公司：西藏天路（600326.SH）、韩建河山（603616.SH）、华新水泥（600801.SH）、濮耐股份（002225.SZ）、国统股份（002205.SZ）。

风险提示

• 原料价格大幅波动的风险；
• 下游需求不及预期的风险；
• 行业新增产能超预期的风险；
• 政策推进不及预期的风险。

投资建议总结

分析师信息

• 分析师：贾亚萌
• 联系方式：
  • 电话：010-80927680
  • 邮箱：jiayameng_yj@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130523060001
• 教育背景：澳大利亚悉尼大学商科硕士、学士
• 工作经历：2021年加入中国银河证券研究院，从事建材行业研究工作

行业评级标准

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司 研究院
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