20250822-紫金天风-铁合金周报_等待新驱动_36页_3mb

短期市场分析摘要

内容概述

本报告由紫金天风期货股份有限公司撰写，分析了近期锰硅、硅铁市场动态。报告涵盖了周度产量、需求变化、价格走势、基差情况及库存数据。核心观点中性偏空，需关注政策及复产节奏。

核心观点

• 短期供需博弈激烈
  供给端，硅锰产量持续回升，复产推动电炉产量增加；需求端受高炉减产影响，Mysteel五大钢材周产量环比上行，螺纹占比下降，可能压制原料需求。
• 市场呈现“中性偏空”，建议关注高炉计划减产及9月中旬复产情况。

供需变化

1. 产量

   • 硅锰周度产量上升，内蒙古、宁夏、贵州等地日产量均上行，但亏损加剧。
   • 硅铁产量超过去年同期，但部分区域利润分化显著，西北地区出现亏损。
   • 金属镁产量小幅下滑，出口需求恢复。

2. 需求

   • 钢材需求环比回升，但季节性下滑可能导致后期需求减弱。
   • 高炉减产或压缩原料需求，市场情绪偏空。

价格与基差

1. 现货价格

   • 国内锰硅市场价格为5750元/吨，基差走强，现货补货启动。
   • 硅铁短期报价下跌，亏损区域扩大，兰炭等原料成本支撑减弱。

2. 盘面趋势

   • 现货成交倾向低价，基差拉大，价格处于低位震荡。
   • 焦炭提涨落地，需观察配套化工焦跟进情况。

库存与仓单

• 硅锰仓单及有效预报合计36.84万吨，10月集中退市，短期仍偏空。
• 硅铁仓单环比下降，市场库存压力较小，但注销节奏值得关注。

关键变量与展望

• 高炉减产可能加剧行业波动，需紧盯复产进度。
• 锰矿进口库存分化，但国内矿价承压。
• 铁合金政策与投机资金动向也可能影响短期走势。

总结

周四盘面以跌为主，需求降幅低于预期，价格上涨空间受制约。期货公司建议投资者在中性偏空背景下谨慎操作，关注增量政策及9月底复产节奏。