20240924-紫金天风-铁合金周报_政策刺激效果如何_节后见_37页_3mb

锰硅、硅铁市场周度分析报告（9月23日-9月24日）

根据紫金天风期货最新研究分析，本期锰硅与硅铁市场表现震荡偏空，核心观点由供给与需求的结构性矛盾、成本支撑与价格倒挂同步驱动。

核心观点

• 锰硅/硅铁盘面：震荡盘整为主，期现点价差异显著。
• 供给端：本周锰硅周产降至1758万吨，开工率44.7%，主产地产量环比收窄（蒙宁降幅明显）；硅铁周产回落至1069万吨，兰炭价格稳托短期成本。

关键数据解读

1. 锰矿与港口数据

• 锰矿港口库存5757万吨（天津港累库至历史高位），价格倒挂严重，加蓬矿出厂报价跌破40元/度。

2. 钢材产量

• 螺纹钢周度上行63万吨，铁水回升至22383万吨，消费硅铁需求增至186万吨，但与历史同期相比仍偏低。

3. 利润与基差

• 全产区锰硅/硅铁现货价格持续下跌，点价利润全面亏损（如内蒙72硅铁亏损225元/吨）；基差走强，锰硅1-5月差扩大至-34元/吨，硅铁月差达-56元/吨。

重点关注变量

• 锰硅出库量是否能回升带动库存松动；
• 电价/兰炭成本支撑的持久性；
• 河钢招标对现货市场的价格锚定效应。

风险提示

• 若北方高成本企业集中复产或减停产增加超预期；
• 金属镁需求若持续偏弱，硅铁的下游支撑将显著承压；

数据来源：钢联、紫金天风期货
本分析解读基于公开数据，仅供参考决策，投资前请自行复核。