20260127-东方金诚-黄金周报_地缘政治风险加剧_美元走弱_金价突破历史高位_10页_2mb

黄金价格分析报告总结（2026年1月27日）

核心内容

上周（1月16日-1月23日），全球黄金价格因地缘政治风险加剧和美元走弱而大幅上涨。沪金主力期货价格上涨8.07%，COMEX黄金主力期货价格上涨8.30%，黄金T+D现货价格上涨7.69%，伦敦金现货价格上涨8.31%。金价突破历史高位，主要受到以下因素推动：

• 地缘政治风险加剧：特朗普政府对欧洲八国发起关税威胁，同时威胁军事干涉伊朗局势，以及对委内瑞拉的霸权措施，使市场避险情绪上升。
• 美元走弱：市场对日本央行可能干预汇市的担忧，导致日元对美元大幅上涨，美元指数下跌1.88%，进一步推动金价上涨。

主要观点

• 本周金价展望：尽管美欧就格陵兰岛事件达成初步协议，但特朗普仍保持强硬姿态，地缘政治与贸易政策的不确定性将继续支撑金价。然而，美联储即将召开议息会议，若释放偏鹰派信号，可能抑制金价上行空间。此外，金价高位可能引发资金获利了结，导致短期价格波动加大。
• 黄金基差：国际黄金基差（现货-期货）为10.25美元/盎司，较前周回落10.80美元/盎司；上海黄金基差为-1.53元/克，较前周五继续回落0.20元/克。
• 黄金内外盘价差：外盘金价涨幅显著高于内盘，上周五黄金内外盘价差为-58.12元/克，较前周五大幅回落。金油比延续上行，金银比继续下行，金铜比上升。

关键信息

1. 黄金价格走势

• 沪金主力：上涨8.07%，收于1115.64元/克。
• COMEX黄金主力：上涨8.30%，收于4983.10美元/盎司。
• 黄金T+D现货：上涨7.69%，收于1110.35元/克。
• 伦敦金现货：上涨8.31%，收于4981.31美元/盎司。

2. 黄金持仓与成交量

• 黄金ETF持仓：全球最大SPDR黄金ETF基金持仓量为1086.53吨，较前一周增加0.86吨。
• 黄金T+D成交量：全周累计成交量为301,350千克，较前一周增加12.46%。
• CFTC多头持仓：黄金CFTC资管机构多头持仓量继续增加，且涨幅大于空头，导致多头净持仓量上升。
• 黄金库存：COMEX黄金期货库存小幅增加，上期所黄金库存增加至102,009千克。

3. 宏观经济数据

• 美国三季度实际GDP：季环比终值上修至4.4%，创两年来最快增速。
• 消费者支出：按年化计算增长3.5%，服务支出创三年来最快增速。
• PCE物价指数：11月核心PCE物价指数同比+2.8%，环比+0.2%。
• 非农就业：11月新增就业人数小幅减少，但失业率回落。
• 制造业PMI：12月ISM制造业PMI指数继续下降。

4. 美联储政策与美元指数

• 美联储政策：1月议息会议前静默期，官员无新增表态，但特朗普已明确下任主席人选。
• 美元指数：大幅下行1.88%，收于97.51，主要因地缘政治风险上升和美元资产抛售。

5. 国际事件影响

• 美国军事威胁：特朗普威胁军事干涉伊朗局势，并向中东增派兵力。
• 地缘政治风险指数（GPR）：小幅上行，反映市场对地缘政治风险的担忧。

结论

综上所述，上周黄金价格因地缘政治风险加剧和美元走弱而显著上涨，市场避险情绪主导金价走势。本周金价仍将高位运行，但需关注美联储政策动向及资金获利了结的影响。此外，黄金内外盘价差、基差变化及持仓情况均显示市场对黄金的需求和投资意愿增强，但需警惕短期波动风险。