20240325-甬兴证券-2月社融数据点评_宽信用基础仍需巩固_8页_612kb

事件：央行公布2024年2月金融统计数据，显示M2同比增速保持8.7%，M1增速放缓至12.0%，社融增速回落至9%，主要受春节错位影响，融资需求结构收缩。

核心观点：2月金融数据反映春节效应显著，社融回落和M1-M2剪刀差走阔表明实体融资需求偏弱，但政策如大规模设备更新和消费品以旧换新可能提振企业投资意愿，逐步企稳。

投资建议：宽信用基础仍需巩固，受融资需求不旺影响，债牛趋势持续短期或因市场情绪波动，现券收益率可能震荡；企业端信贷结构积极变化，短期内可关注调整机会。

风险提示：地缘政治风险、美联储货币政策超调、海外和国内经济增速不及预期、上市公司业绩不达预期、市场波动超预期等。