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家用电器行业研究报告总结

核心内容概述

本报告为2022年12月7日发布的家用电器行业证券研究报告，重点分析了家电板块的市场走势、原材料价格变化、行业数据、公司动态及投资建议等内容，旨在为投资者提供全面的行业洞察与股票推荐。

家电板块走势

• 指数表现：本周沪深300指数上涨2.52%，创业板指数上涨3.2%，中小板指数上涨2.47%，家电板块整体上涨2.16%。
• 细分板块表现：
  • 白电上涨1.79%
  • 黑电上涨4.74%
  • 小家电上涨3.19%
• 个股表现：
  • 涨幅前五名：ST毅昌（+61.18%）、ST禾盛（+13.39%）、亿田智能（+11.92%）、ST德豪（+11.41%）、金海高科（+10.02%）
  • 跌幅前五名：TCL科技（-4.81%）、莱克电气（-2.62%）、三花智控（-1.36%）、视源股份（-1.12%）、海信视像（-0.80%）

原材料价格走势

• 铜价：2022年12月2日，SHFE铜现货结算价为66240元/吨，较上周上涨1.46%，但今年以来下跌4.95%。
• 铝价：SHFE铝现货结算价为19245元/吨，较上周上涨1.69%，今年以来下跌5.06%。
• 塑料城价格指数：2022年12月2日为866.53，较上周下跌0.49%，今年以来下跌12.74%。
• 钢材综合价格指数：2022年12月2日为108.93，较上周上涨0.42%，今年以来下跌17.35%。

行业数据与市场动态

出货端数据

• 空调：
  • 22M10内销同比-4.6%，外销同比-9.8%。
  • 22M1-M10内销累计同比+0.2%，外销累计同比-4.0%。
• 冰箱：
  • 22M9内销同比+4.1%，外销同比-34.3%。
  • 22M1-M9内销累计同比-3.6%，外销累计同比-17.3%。
• 洗衣机：
  • 22M9内销同比-6.7%，外销同比+5.5%。
  • 22M1-M9内销累计同比-7.8%，外销累计同比-6.9%。
• 油烟机：
  • 22M9内销同比-13.2%，外销同比-40.1%。
  • 22M1-M9内销累计同比-14.5%，外销累计同比-21.4%。

零售端数据

• 中怡康数据：
  • 22M9空调、冰箱、洗衣机、油烟机零售量同比分别-31%、-26%、-32%、-28%。
  • 22M1-M9大家电均价同比上涨9%、-8%、+11%。
• 奥维数据：
  • 线上：冰箱、冷柜销额同比增长；冷柜增速行业领先（+14.6%）。
  • 线下：所有种类线下销额同比减少，仅扫地机实现+15.3%的正增长。

公司分析：得邦照明

公司基本情况

• 行业地位：中国领先的绿色照明产品供应商之一，主营LED光源和一体化民用灯具产品。
• 企业价值观：与时俱进、团队协作、信守承诺、止于至善。
• 业务布局：
  • 通用照明业务：涵盖民用照明与商用照明，全球民用照明行业龙头。
  • 车载业务：聚焦“车载控制器+车用照明”，与松下、华域视觉、零跑等企业合作。
  • 主要产品：吸顶灯、小面板灯、筒灯、安全灯、投光灯、工矿灯、车用电子、前组合灯近光透镜、前组合灯厚壁双色镀铝饰圈。

竞争对手分析

• 飞利浦：全球照明行业领导者，产品涵盖光源、消费灯具、汽车照明等。
• 通用照明：全球领先的科技与金融公司，照明产品覆盖多个领域。
• 浙江阳光照明：国家级高新技术企业，主要出口节能灯。
• 佛山电器照明：产品规格最多，覆盖室内外照明、机动车灯等。
• 厦门通士达：国家高新技术企业，专注于节能型电光源。
• 雷士照明：中国领先的照明产品供应商，拥有多个制造基地。
• 东莞勤上光电：国家火炬计划重点企业，产品包括LED显示屏等。

投资建议

• 白电：推荐【海尔智家】、【美的集团】、【海信家电】、【格力电器】，看好其业绩韧性，但估值受地产下行影响。
• 地产相关：推荐【老板电器】、【亿田智能】、【火星人】，需求端受地产影响较大。
• 零部件：推荐【盾安环境】、【三花智控】，建议关注【大元泵业】。
• 疫后可选标的：推荐【科沃斯】，关注其弹性表现。

风险提示

• 第三方数据偏差风险
• 疫情扩大风险
• 房地产市场波动风险
• 汇率波动风险
• 原材料价格波动风险

投资评级

行业趋势与展望

• 通用照明：健康照明和智慧照明是未来趋势，推动市场发展。
• 车载照明：随着汽车智能化发展，车用照明技术正经历变革，公司已建立研发与市场团队，与多家主机厂合作。
• 2023年展望：在地产托底和防疫政策优化的背景下，叠加海外家电库存释放，家电行业基本面有望筑底向上。

公司高管介绍

行业研究报告来源

• 相关报告：
  1. 《家用电器-行业研究周报：一图解读朗进科技——22W48周度研究》（2022-11-29）
  2. 《家用电器-行业研究周报：一图解读星帅尔（002860.SZ）——22W47周度研究》（2022-11-23）
  3. 《家用电器-行业专题研究：2022年三季报总结&四季度展望——曙光渐露》（2022-11-15）

重要行业新闻

• 国美电器破产清算：因拖欠货款，被申请破产清算，2022年半年报显示营收同比大幅下滑53.5%，净利润亏损27亿元。
• 美的集团私有化库卡：完成库卡私有化，库卡前三季度订单额36.9亿欧元，同比增长36.7%，中国区收入同比增长59.1%。

一般声明

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