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能源化工研究团队总结

核心内容概述

本报告主要分析了天然橡胶市场在2022年10月的行情回顾、供应情况、进出口数据、原料价格走势及下游消费表现，结合市场基本面与宏观因素，为投资者提供操作建议。

主要观点与关键信息

一、行情回顾与操作建议

• 行情回顾：
  10月天然橡胶期价持续回落，主力合约RU2301下跌11.29%，至11750元/吨。市场整体处于全球产能释放期，需求偏弱，期价以宏观驱动为主。

• 操作建议：
  当前供应端压力持续，需求端在下月存在恢复性走高的可能，但短期内供大于求的局面难以缓解，预计11月橡胶期价仍将震荡偏弱。

二、橡胶市场情况

2.1 橡胶供应

• 全球供应：
  9月全球天然橡胶总产量为116.08万吨，环比增加3.88%，同比增加0.47%。泰国产量环比微增，越南产量环比持平但同比减少，中国产量大幅增长31.63%，同比增加2.72%。

• 产区情况：

  • 海南产区：月初因台风备货情绪及降雨影响，原料收购价格上涨；中旬因台风影响，产出减少，支撑部分收购价格；月末天气好转，产出趋于稳定，但需求低迷，价格震荡走弱。
  • 云南产区：天气正常，产出稳定，但因需求疲软，原料收购价格整体走低。
  • 泰国产区：8月天气好转，原料产出正常，但需求下滑导致收购价格走低；中下旬降雨增多，产出受阻，但因下游需求偏弱，价格仍偏弱。

2.2 天然橡胶进出口

• 进口情况：
  8月中国天然橡胶进口量为48.66万吨，环比增长1.17%，同比增长15.76%。混合胶进口量增长显著，主要受套利需求带动；标准胶进口增长则主要受轮胎出口市场带动。

• 进口预期：
  9月进口量有望继续增长，环比增长概率达80%。期现基差扩大有利于正套操作，预计进口量将维持增长趋势。

2.3 天然橡胶原料价格

• 泰国原料价格：
  生胶片均价上涨2.57泰铢/公斤，烟胶片上涨1.76泰铢/公斤，胶水微涨1.59泰铢/公斤，杯胶下跌0.71泰铢/公斤。

• 国内原料价格：
  云南干胶厂胶水价格下跌725元/吨，胶块价格下跌750元/吨；海南制浓乳胶水价格下跌1250元/吨，制全乳胶水价格上涨600元/吨。

2.4 库存情况

• 青岛保税区库存：
  截至10月21日，库存为11.87万吨，月环比减少0.43万吨。

• 一般贸易库存：
  截至10月21日，库存为33.03万吨，月环比增加0.49万吨。

• 社会库存：
  截至9月30日，社会库存为158.09万吨，月环比增加9.49万吨，显示库存持续累库。

2.5 下游消费

• 轮胎开工：
  本月轮胎企业整体开工走低，主要受国庆假期停产、热电厂检修及可生产人员减少影响。预计11月开工将有所恢复，但受限于国内替换市场及海外备货热情，恢复有限。

• 库存与价格：
  商家对替换轮胎市场降价促销预期增强，库存控制加强。汽车产销量同比增加，但商用车销量同比减少，重卡销量环比增长但同比下滑。

重要数据与图表

• 图1：天然橡胶期货收盘价（元/吨）
• 图2：RU-NR价差（元/吨）
• 图3：主要产胶国种植面积
• 图4：泰国天然橡胶产量（千吨）
• 图5：印度尼西亚天然橡胶产量（千吨）
• 图6：越南天然橡胶产量（千吨）
• 图7：马来西亚天然橡胶产量（千吨）
• 图8：中国天然橡胶产量（千吨）
• 图9：橡胶进口（吨）
• 图10：橡胶进口同比
• 图11：标准胶与混合胶进口（千克）
• 图12：主产国标胶进口量（千克）
• 图13：泰国原料价格走势（泰铢/公斤）
• 图14：国内原料价格走势（元/吨）
• 图15：青岛地区库存（万吨）
• 图16：仓单
• 图17：轮胎产量（万条）
• 图18：轮胎出口（万条）
• 图19：全钢胎开工率
• 图20：半钢胎开工率
• 图21：全钢胎库存（万条）
• 图22：半钢胎库存（万条）
• 图23：乘用车轮胎价格指数（元/条）
• 图24：卡客车轮胎经销商价格指数（元/条）
• 图25：乘用车销量（辆）
• 图26：乘用车产量（辆）
• 图27：商用车销量（辆）
• 图28：乘用车产量（辆）
• 图29：乘用车用车库存（辆）
• 图30：库存预警指数

研究团队信息

• 研究员：
  • 李捷（原油燃料油）：021-60635738，lijie@ccbfutures.com，F3031215
  • 任俊弛（PTA、MEG）：021-60635737，renjc@ccbfutures.com，F3037892
  • 彭浩洲（尿素）：021-60635727，penghz@ccbfutures.com，F3065843
  • 彭婧霖（甲醇、聚烯烃）：021-60635740，pengjl@ccbfutures.com，F3075681
  • 吴奕轩（纯碱、玻璃、橡胶）：021-60635726，wuyx@ccbfutures.com，F03087690

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