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华安期货投研双焦周报（2023/8/13）

黑色金属团队：闫丰、张超越

核心逻辑

1. 供应端

   • 煤矿复产缓慢，山西古交地区安全事故导致供应紧张，短期焦煤价格上涨。
   • 焦炭第四轮提涨落地，利润回升推动开工，但整体供给充足。

2. 需求端

   • 铁水产量高位，但粗钢控产政策扰动存在，中期需求预期下行。
   • 蒙煤进口稳定，中长期原料需求承压。

3. 市场动态

   • 全社会双焦库存维持低位，洗煤厂产能利用率小幅回升。
   • 基差分析：焦煤基差5565元/吨，焦炭基差-2005元/吨；价比煤焦比0.62，螺焦比1.64。

操作建议

• 短期：近月交割合约博弈，普通投资者侧重01合约，短期多单止盈观望。
• 中期：逢高做空远月合约。

下周关注

1. 蒙煤通关情况。
2. 钢厂高炉生产节奏变化。
3. 粗钢压减政策落地情况。

本周要闻

1. 钢材出口：7月钢材出口环比下降27%，进口钢材环比增长108%。
2. 期货动态：郑商所调整动力煤期货保证金及涨跌停板至50%和10%。
3. 宏观经济数据：CPI同比下降0.3%，PPI同比下降4.4%，显示需求不足，稳增长政策持续。

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