20210308-川财证券-化工行业动态点评_供需格局持续改善_染料价格上涨_2页_757kb

染料行业分析总结

核心内容

2021年3月8日发布的化工行业动态点评指出，染料行业正经历供需格局的持续改善，导致染料价格上涨。其中，分散染料价格由年初的23元/公斤上涨至30元/公斤，涨幅达30%；分散黑ECT价格由25元/公斤上涨至38元/公斤，涨幅达52%。这一价格上涨趋势主要受到原材料成本上升及下游纺织行业需求增长的双重推动。

主要观点

• 行业集中度提升：国内染料行业集中度较高，分散染料前三企业集中度达60%，活性染料前四企业集中度超过65%。受环保政策影响，行业集中度有望进一步提高。
• 下游需求强劲：纺织服装出口持续增长，2021年12月出口交货值达283亿元，预计全年可回升至350亿元。纺织业PPI当月同比从94提升至97.4，显示行业景气度回升。
• 原材料价格上涨：染料主要原材料纯苯和煤焦油价格显著上涨。纯苯价格由去年4月的4400元/吨上涨至6500元/吨，涨幅达48%；煤焦油价格由去年7月的2050元/吨上涨至3200元/吨，涨幅达56%。中间体价格也维持高位，如间苯二酚价格仍处于86.5元/公斤，蒽油价格由1600元/吨恢复至3450元/吨，涨幅达116%。
• 分散染料主导需求：分散染料是唯一可用于涤纶染色的染料，占染料需求总量的50%，因此其价格波动直接影响整个染料行业的走势。涤纶作为纺织服装行业的主要纤维原料，其产量增长将推动分散染料需求。

关键信息

• 行业趋势：供需格局改善、价格上涨、行业集中度提升。
• 原材料影响：纯苯、煤焦油及中间体价格大幅上涨，支撑染料成本。
• 下游表现：纺织服装出口持续增长，PPI回升，显示行业景气度提升。
• 企业受益：浙江龙盛和闰土股份作为分散染料主要生产商，产能分别为14万吨和11万吨，将显著受益于价格上涨。
• 风险提示：纺织服装需求下降、产品价格下跌、原材料价格大幅波动可能对行业造成冲击。

行业公司评级

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以报告发布后6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

分析师信息

• 分析师：白峻天
• 证书编号：S1100518070003
• 邮箱：baijuntian@cczq.com

报告来源

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风险提示

• 纺织服装需求下降
• 产品价格下跌
• 原材料价格大幅波动