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格林大华期货LPG早报总结（20220627）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报，分析了近期LPG市场的供需状况、价格走势及操作建议，并列举了影响市场的利多、利空因素与潜在风险。

主要观点

• 价格走势：6月CP价格下跌，进口成本显著走低，市场整体呈现震荡偏弱的走势。
• 供需分析：上周港口库存增加，商品供应量继续减少，但下游燃烧需求保持稳定，化工需求有所下降，导致供需格局偏宽松。
• 交割关注点：最低可交割品标定为华南地区，投资者需关注交割相关因素对价格的影响。
• 操作建议：建议投资者采取观望或短线操作策略，以应对当前市场不确定性。

关键信息

1. 当前市场数据

• 国内液化气商品量：截至6月23日为50.12万吨（含民用气、醚后、丙烷及丁烷），环比减少1.51万吨。
• 终端需求变化：
  • 烯烃深加工开工率：48.3%，环比上升2.4%。
  • 烷基化开工率：43.81%，环比上升0.1%。
  • PDH开工率：72.4%，环比下降5.4%。
  • MTBE开工率：56.3%，环比上升1.6%。

2. 进口成本与进口量

• 6月CP价格：丙烷750美元/吨，环比下跌100美元/吨；丁烷750美元/吨，环比下跌110美元/吨。
• 到岸成本：丙烷与丁烷折合到岸成本约为5910元/吨。
• 5月进口量：我国LPG进口总量为212.35万吨，环比增长7.2%。
  • 丙烷进口量：158.3万吨，环比下降3.0%。
  • 丁烷进口量：53.2万吨，环比增长55.7%。

风险因素

• 原油与天然气价格波动：作为LPG的上游资源，原油和天然气价格的变动对LPG成本及需求有较大影响。
• 交割风险：华南为最低可交割品，需关注交割品质量及交割流程对价格的影响。
• PDH装置检修情况：PDH开工率下降可能影响化工需求，进而影响LPG市场走势。
• 海外疫情进展：疫情对全球供应链及需求端可能产生冲击，需密切关注。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
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