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格林大华期货LPG早报20220714 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报，内容涵盖市场分析、操作建议、利多与利空因素以及风险提示。报告指出，LPG市场近期呈现供需双弱态势，建议投资者关注原油市场变化。

主要观点

• 进口成本下降：7月沙特阿美CP价格出台，丙烷和丁烷价格均较上月下跌25美元/吨，进口成本相应降低。
• 港口库存减少：上周华东和华南港口总库存为170万吨，环比减少2.3万吨，显示市场供应有所收缩。
• 国内商品量减少：国内液化气商品量为50.4万吨，环比减少0.32万吨，供应端压力有所缓解。
• 下游需求疲软：烯烃深加工开工率44.5%，环比下降3.1%；烷基化开工率39.2%，环比下降4.2%，显示下游需求不足。
• 部分工艺开工率回升：PDH开工率73.2%，环比上升2.5%；MTBE开工率57.5%，环比上升0.8%，表明部分下游行业有所恢复。
• 操作建议：当前市场环境下，建议投资者采取观望或短线操作策略，避免过度承担风险。

关键信息

利多因素

• 港口库存下降：华东和华南港口总库存170万吨，环比减少2.3万吨。
• 国内商品量减少：国内液化气商品量50.4万吨，环比减少0.32万吨。
• 进口成本下降：丙烷和丁烷到岸成本分别为5716元/吨左右，较上月有所降低。
• 部分工艺开工率回升：PDH开工率上升至73.2%，MTBE开工率提升至57.5%。

利空因素

• 下游需求偏弱：烯烃深加工和烷基化开工率均环比下降，显示终端需求疲软。
• 进口量变化：5月我国LPG进口量212.35万吨，环比增加7.2%。其中丙烷进口量环比减少3.0%，丁烷进口量环比增加55.7%，表明丁烷进口依赖度上升。

风险因素

• 原油和天然气价格波动：作为LPG的重要成本构成，原油和天然气价格变动可能影响LPG市场走势。
• 交割风险：LPG期货交割涉及实物交割，存在价格波动和物流风险。
• PDH装置检修情况：PDH开工率变化受装置检修影响，可能对需求产生不确定性。
• 海外疫情进展：疫情对全球供应链和需求端产生潜在影响，需密切关注。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283