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新三板策略总结 - 2015年3月17日

核心内容

2015年3月，新三板市场迎来了政策红利加速释放的阶段。国务院取消了多项审批事项，包括全国中小企业股份转让系统公司新增股东或原股东转让所持股份的审批，以及全国中小企业股份转让系统上市新的交易品种的审批。这一政策变化显著提升了新三板市场的流动性和吸引力，为更多新证券品种的挂牌和交易提供了便利，同时也为机构投资者和个人投资者的参与创造了条件。

主要观点

• 政策支持：新三板市场因取消审批而获得更大的灵活性，有利于吸引更多的投资者，增加市场活跃度。
• 市场活跃度提升：本周新增挂牌公司65家，交易量和成交额均出现显著增长，显示市场正在逐步回暖。
• 行业分布：新三板挂牌公司涵盖了多个行业，其中燃气、化工、互联网软件与服务等行业的公司表现突出。
• 融资活跃：本周有43家公司发布定增预案，涉及募集资金16.45亿元，其中沃捷传媒募资3.6亿元，佳力科技和华灿电讯均募资超过1亿元。
• 估值变化：做市转让部分市盈率和市净率均显著上升，接近创业板水平，显示出市场对新三板公司的估值预期在提高。
• 风险提示：尽管市场前景看好，但公司仍面临业绩大幅波动和制度推进不达预期等风险。

关键信息

新三板政策变化

• 取消审批：全国中小企业股份转让系统公司新增股东或原股东转让所持股份无需审批，提升了市场流动性。
• 新交易品种：未来可能推出更多新交易品种，以进一步吸引投资者。
• 投资者门槛：随着个人投资者门槛的放开，预计市场参与度将显著提高。

本周新增挂牌公司

• 新疆火炬：南疆地区第二大天然气运营企业，主营业务为城市燃气销售和安装服务。
• 时代华影：主要的3D电影辅助器材和配件提供商，市场占有率高，但面临技术更新风险。
• 禾昌聚合：改性聚丙烯产品技术优势明显，但存在经营活动现金流量净额低于净利润的风险。
• 云宏信息：专注于私有云市场，拥有自主产品，但公司规模较小。
• 海昌华：华南区知名成品油、化学品运输企业，自有船舶运力规模大，具有品牌优势。

发行和交易情况

• 挂牌公司数量：截至3月13日，新三板挂牌公司2091家，其中协议转让公司1902家，做市转让公司189家。
• 成交量：本周协议转让成交量环比增长88.03%，做市转让成交量环比增长6.6%。
• 成交额：协议转让成交额环比增长64.43%，做市转让成交额环比增长25.68%。
• 市盈率：做市转让部分市盈率维持在43X以上，协议转让部分市盈率回升至20X左右。

融资动态

• 定增预案：本周43家公司发布44次定增预案，涉及募集资金16.45亿元，平均募资3737.55万元。
• 沃捷传媒：募资3.6亿元，成为本周最大融资项目。
• 佳力科技和华灿电讯：募资均超过1亿元，显示市场对这两家公司的认可。

风险提示

• 业绩波动：公司可能面临业绩大幅波动的风险。
• 制度推进：政策实施效果可能不达预期，影响市场发展。

行业分布与估值变化

• 行业分布：新三板挂牌公司主要集中在燃气、化工、互联网软件与服务等行业。
• 估值变化：做市转让部分市盈率和市净率显著上升，接近创业板水平，协议转让部分市盈率也有所回升。

成交量与成交额排名

• 协议转让：
  • 成交量前三：鑫庄农贷、九鼎投资、联讯证券。
  • 成交额前三：九鼎投资（2.75亿元）、联讯证券（1.04亿元）、鑫庄农贷（8325万元）。
• 做市转让：
  • 成交量前三：中海阳、融信租赁、星和众工。
  • 成交额前三：中海阳（2.4亿元）、先临三维（1.55亿元）、融信租赁（1.24亿元）。

换手率变化

• 协议转让：换手率前三为胜龙科技（40.14%）、鑫庄农贷（38.10%）、奥美格（36.91%）。
• 做市转让：换手率前三为融信租赁（36.72%）、伯朗特（33.39%）、亿丰洁净（31.88%）。

定增融资情况

• 无成交的公司：18家公司发布定增预案前无成交，平均溢价率6.71倍。
• 有成交的公司：4家公司溢价发行，1家公司平价发行，21家公司折价发行，平均折价率0.53。

公司评级体系

• 评级体系：公司评级体系未在文档中详细说明，但根据财务表现和市场前景，部分公司被重点关注。

总结

2015年3月，新三板市场在政策红利的推动下，流动性与吸引力显著提升。新增挂牌公司数量增加，交易量和成交额均出现大幅增长，显示出市场活力。融资活动活跃，多家公司发布定增预案，募资总额达16.45亿元。尽管市场前景乐观，但公司仍需警惕业绩波动和制度推进的风险。行业分布以燃气、化工、互联网软件与服务为主，估值水平有所上升，尤其在做市转让部分。部分公司如新疆火炬、时代华影、禾昌聚合、云宏信息和海昌华被重点推荐，具有良好的盈利能力和市场前景。