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报告摘要

輝立證券集團 Phillip Securities Group 2017年6月新加坡市場分析總結

核心內容

輝立證券於2017年6月對新加坡市場進行了全面分析，重點關注經濟動態、市場表現、行業評估及個股推薦。整體市場觀點為中性，部分行業和個股表現優異，但也存在風險與挑戰。

主要觀點

經濟動能減弱：新加坡經濟動能有所減退，尤其是工業生產和出口數據疲軟。全球增長來源主要包括大宗商品價格回升和中國固定資產投資，但缺乏第三個推動因素。中國政策趨嚴，影響經濟活動；美國收益率曲線平坦化反映增長預期下降；歐洲雖為亮點，但不足以推動全球增長。
市場表現：新加坡指數(STI)在5月上漲1.1%，但預期將進入修正階段。技術分析顯示，STI在2380阻力位附近出現熊市吞噬K線，且RSI持續在過熱區域，預示可能出現2%-5%的修正。
行業評估：
- 金融業：表現強勁，三間銀行均上漲5%-7%，但輝立證券建議減持。
- 消費業：表現疲弱，部分公司如Dairy Farm和Jumbo出現顯著下跌。
- 醫療業：部分公司如Health Management International和Raffles Medical Group表現優異，但需關注成本和擴張風險。
- 能源與大宗商品：表現強勁，部分公司如Geo Energy和CNMC Goldmine被推薦買入。
- 房地產與REITs：被認為是主要買入領域，尤其是高端住宅開發商和REITs，如CapitaLand、CDL、Asian PayTV、Croesus REIT等。
個股推薦：
- 買入：China Aviation Oil、Geo Energy、CNMC Goldmine、Health Management International、Raffles Medical Group、CapitaLand、Chip Eng Seng Corp、Sinarmas Land。
- 累積：iFAST Corporation、SembCorp Industries。
- 減持：DBS、OCBC、UOB、SGX。

關鍵信息

市場動態

STI表現：5月上漲1.1%，全年漲幅達11.5%。技術分析顯示可能進入修正階段。
全球市場：美國市場表現強勁，尤其是科技股；歐洲市場相對穩定，但增長動能不足。
新加坡指數：金融、運輸和REITs表現較佳，而醫療、消費和運輸表現較差。

個股表現

Top Gainers：Yangzijiang (+10.4%)、OCBC (+7.0%)、Genting (+5.8%)、DBS (+5.8%)、UOB (+5.4%)、SIA Engineering (+4.5%)。
Top Losers：ComfortDelgro (-12.4%)、SPH (-8.6%)、Jardine C&C (-7.2%)、Dairy Farm (-10.1%)、Jumbo (-9.5%)、Thai Beverage (-7.0%)。

行業評估

行業	1月表現	3月表現	年初至今表現	評級	目標漲幅
商品 - 植物/其他	0.8%	-2.8%	-2.0%	過重	12.3%
綜合企業	-1.4%	5.8%	18.3%	中性	1.7%
消費 - 飲食/娛樂/媒體	-3.7%	0.3%	12.0%	過重	12.3%
金融	5.7%	8.5%	15.5%	輕倉	-16.0%
醫療	-4.9%	-1.1%	-10.6%	過重	12.2%
工業 - 電子/其他	0.8%	9.0%	23.7%	過重	8.3%
房地產	-2.2%	6.9%	21.1%	過重	9.2%
REIT - 酒店	1.8%	5.3%	9.4%	無評級	1.1%
REIT - 工業	2.3%	6.6%	12.4%	中性	0.5%
REIT - 廣場	3.1%	6.2%	10.1%	中性	-4.2%
REIT - 零售	-0.2%	3.9%	8.4%	中性	5.3%
REIT - 其他	1.4%	7.9%	6.5%	過重	3.9%
運輸	-2.5%	1.3%	4.8%	中性	3.0%
電信	0.4%	-4.3%	2.9%	無評級	10.2%
運輸	-2.5%	1.3%	4.8%	中性	3.0%

重點個股分析

China Aviation Oil (S$1.70 / Target px: S$2.00 / BUY)：1Q17盈利符合預期，但需關注市場動能和M&A機會。
CNMC Goldmine Holdings (S$0.27 / Target px: S$0.68 / BUY)：1Q17盈利遠低於預期，需解決低品位礦石問題。
Geo Energy Resources (S$0.25 / Target px: S$0.45 / BUY)：1Q17盈利符合預期，但需關注煤炭政策影響。
Fraser and Neave (S$2.33 / Target px: S$2.31 / NEUTRAL)：1H17 EBIT低於預期，但對Vinamilk的投資將提升盈利。
Sheng Siong Group (S$0.97 / Target px: S$1.06 / ACCUMULATE)：盈利符合預期，但需關注零售空間競爭。
DBS (S$20.47 / Target px: S$17.24 / REDUCE)：盈利超預期，但貸款利率動態不利。
OCBC (S$10.49 / Target px: S$8.48 / REDUCE)：盈利超預期，但需關注競爭壓力和融資成本。
UOB (S$22.98 / Target px: S$19.20 / REDUCE)：盈利超預期，但貸款不良率可能上升。
SGX (S$7.27 / Target px: S$7.45 / NEUTRAL)：盈利符合預期，但缺乏催化劑。
iFAST Corporation (S$0.84 / Target px: S$0.78 / ACCUMULATE)：盈利符合預期，AUA增長強勁。
Health Management International (S$0.61 / Target px: S$0.83 / BUY)：盈利低於預期，但醫院整合完成，盈利有望回升。
Raffles Medical Group (S$1.39 / Target px: S$1.49 / ACCUMULATE)：盈利低於預期，但中國醫院擴張將提升收入。
Singapore O&G (S$0.68 / Target px: S$0.79 / ACCUMULATE)：盈利低於預期，但新診所開業有望改善表現。
800 Super Holdings (S$1.30 / Target px: S$1.57 / ACCUMULATE)：盈利符合預期，但WTE項目需時間發揮作用。
Cogent Holdings (S$0.78 / Target px: S$1.18 / BUY)：盈利超預期，項目擴張帶來增長機會。
CapitaLand (S$3.56 / Target px: S$4.19 / ACCUMULATE)：盈利符合預期，新加坡辦公室租金下降趨緩。
City Developments (S$10.65 / Target px: S$11.07 / ACCUMULATE)：盈利符合預期，但需關注銷售和市場表現。
Chip Eng Seng Corp (S$0.72 / Target px: S$0.90 / BUY)：盈利超預期，新合同和PPVC項目帶來增長。
Hock Lian Seng Holdings (S$0.52 / Target px: S$0.57 / ACCUMULATE)：盈利低於預期，但Changi Airport項目進展良好。