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晨会研究报告总结

核心内容概述

2018年3月2日的晨会研究报告涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业观点、投资建议、政策动态及公司事件跟踪等内容。报告整体聚焦于A股市场的结构性行情，同时关注新能源汽车产业链、传媒行业、PMI数据及公司并购重组等主题。

主要观点与关键信息

一、市场表现

• A股市场：周四A股止跌反弹，上证综指上涨0.44%，深成指上涨1.06%，创业板上涨2.07%。多个行业如计算机、餐饮旅游、电子、电力设备、建材、传媒、通信、医药涨幅超过1.35%。
• 主题表现：去IOE、云计算、人工智能、IPV6、智能IC卡、大数据、核高基、智能交通等主题涨幅超过3.90%。
• 市场成交量：两市共成交4325.14亿元，较前一交易日略有放量。

二、国际市场动态

• 美股：道琼斯指数下跌1.68%，纳斯达克指数下跌1.27%，FTSE100下跌0.78%。美国三大股指连续三日跌幅超1%，为近两年首次。
• 亚太市场：日经指数创两周最低，恒生指数微涨0.65%。
• 贵金属与能源：COMEX黄金上涨0.02%，NYMEX原油下跌0.49%，布伦特原油下跌0.82%。
• 汇率波动：人民币兑美元汇率创一周新低，美元指数因特朗普对钢铝征税言论回落。

三、传媒行业分析

• 行业触底反弹：传媒行业经历两年下跌，估值已降至历史低位，行业景气度提升，优质内容公司有望受益。
• 票房数据：2月总票房突破100亿，进入“百亿时代”，优质内容仍是票房增长核心动力。
• 投资建议：推荐光线传媒（内容储备丰富、多元化布局），以及华策影视、慈文传媒（项目及人才储备充足）。

四、有色金属与新能源汽车

• 政策背景：财政部等四部委联合发布新能源汽车补贴新政，设置过渡期，对动力电池能量密度与续航里程提出更高要求。
• 行业影响：新政推动新能源汽车产业链向高端化发展，利好钴锂等上游资源，建议关注天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。
• 风险提示：金属价格下滑、新能源汽车产销不及预期。

五、经济与PMI数据

• PMI数据：2月财新中国制造业PMI为51.6，高于预期，处于扩张区间，预计3月将回升。
• 经济展望：外需稳定，改革加快落地，经济将进入提质增效的新阶段，净出口对GDP增长仍有支撑。

六、公司事件跟踪

• 乐普医疗：全资子公司乐普控股收购Waterstone Cayman 25%股权，完善心血管药品布局，提升研发能力。
• 投资建议：预计2017-2019年归母净利分别为8.99/12.63/16.51亿元，维持“推荐”评级。

投资组合推荐

3月组合

• 金风科技（002202）、陕西煤业（601225）、贵州茅台（600519）、水井坊（600779）、上汽集团（600104）、九州通（600998）、合力泰（002217）、保利地产（600048）、北新建材（000786）、天齐锂业（002466）

中期组合

• 贵州茅台（600519）、水井坊（600779）、健友股份（603707）、中国平安（601318）、保利地产（600048）、中国动力（600482）、北新建材（000786）、苏州科达（603660）、华策影视（300133）、宇通客车（600066）

长期组合

• 正业科技（300410）、长春高新（000661）、北新建材（000786）、建投能源（000600）、贵州茅台（600159）、水井坊（600779）、中国平安（601318）、航天电器（002025）、杰瑞股份（002353）、保利地产（600048）

当日政策与经济动态

• PMI季节性回落：2月制造业PMI回落，但仍在扩张区间，3月有望回升。
• 楼市分化：区域分化反映市场预期变化。
• 金融风险防控：成为两会重点议题。
• 新能源汽车补贴政策：明确补贴退坡幅度及过渡期安排，推动产业链升级。

行业动态

• 互联网与支付：微信、支付宝已在全球近40个国家落地，支付结算监管趋严。
• 房地产与基建：房地产市场面临调控压力，基建项目持续推进。
• 科技与创新：人工智能、云计算等科技主题表现强劲，智能家居市场规模达1800亿元。
• 影视与内容：乐视影业胜诉，短视频版权问题凸显，爱奇艺计划纳斯达克上市。

评级标准

• 行业评级：推荐（超市场回报20%以上）、谨慎推荐（超市场回报10%-20%）、中性（与市场回报相当）、回避（低于市场回报10%以上）。
• 公司评级：推荐（超分析师平均回报20%以上）、谨慎推荐（超分析师平均回报10%-20%）、中性、回避。

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