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总结报告：Akeso (9926 HK) 股票分析

这份报告由Bloomberg发布，焦点在于Akeso公司及其两款免疫治疗药物cadonilimab和AK112的临床开发进展、市场前景、财务预测和估值。报告强调Akeso在胃癌和非小细胞肺癌领域的潜力。

Cadonilimab的第三阶段临床试验显示，在1线胃癌患者中，与化疗联用时，中位总生存期（mOS）延长至15.0个月，死亡风险降低38%，特别是在低PD-L1表达患者中表现突出。与其他竞品相比，如 sintilimab、nivolumab等，cadonilimab在欧洲肿瘤学院（AACR）数据中展现出优异效果，可能于2024年底获中国上市批准。在此前的Phase 3试验中，已达到OS终点，加速市场渗透策略预期。

AK112正处于开发阶段，包括头对头与pembrolizumab比较的非小细胞肺癌（NSCLC）研究，以及针对后EGFR突变患者的药物注册申请（NDA）。短期数据预期吸引投资，公司中短期销售增长可观。

财务方面，Akeso 2023财政年收入达人民币13.6亿元，预计2024年销售增至179亿元（31%同比增长），EBIT亏损持续，但DCF估值支持目标价格翻倍。分析师维持“买入”评级，提醒投资者考虑不确定性。

报告包括免责声明，建议投资者咨询专业顾问。

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