20260531-华福证券-银行_预计5月银行信贷总量修复——5月社融货币数据前瞻_5页_842kb

报告摘要

本文主要分析了2026年5月银行信贷及社融数据的预期情况，并结合M1、M2等货币指标进行了预测。整体来看，5月信贷及社融数据预计呈现修复趋势，但同比仍有所减少，反映出当前经济环境的不确定性。

社融总量：预计5月新增社融1.36万亿元，同比少增0.93万亿元，社融增速为7.50%，环比下降26bp。
人民币贷款：预计新增人民币贷款5580亿元，同比少增620亿元。对公贷款和零售贷款需求偏弱，但月末最后一周可能存在信贷冲量现象，带动信贷总量正增长。
企业债与政府债：预计5月企业债净新增300亿元，同比少增1196亿元；政府债净新增9000亿元，同比少增5585亿元，政府债对社融的支撑作用较为明显。
M1与M2增速：预计5月M1增速为4.93%，环比下行7bp；M2增速为8.67%，环比上行7bp。M1增速可能在二三季度继续回落，而M2增速预计保持稳定。
货币结构变化：存款非银化趋势较活期化更明显，5月末对公活期存款可能超季节性增长。

项目	2026年5月	2026年4月	2025年5月	环比	同比
社融存量（万亿元）	458.1	456.9	426.2	+1.2	+32.0
社融存量（扣除政府债券）（万亿元）	357.8	357.5	338.8	+0.3	+19.1
社融增速（%）	7.50%	7.76%	8.73%	-0.26%	-1.23%
新增社融（万亿元）	13,599	6,245	22,900	+7,354	-9,301