20240424-国投安信期货-鸡蛋_持仓创上市以来新高_供应拐点预期逐步形成_12页_1mb

鸡蛋期货持仓创新高，显示资金关注度增加，但蛋价持续走低，供应拐点或将在未来半年形成。究其原因，主要来自2023年补栏量大增，行业在产蛋鸡存栏量加速上升，鸡苗销量同比增长显著。然而，蛋价低迷导致养殖端亏损，抑制了当前补栏积极性，2月、3月补栏量不增反降。若按5个月周期测算新开产蛋鸡数量，叠加种蛋利用率下降，预计2024年7-8月在产存栏量可能开始小幅下滑，但淘汰节奏仍将较为温和。供应拐点虽有形成迹象，但因淘汰力度不足，产能下降幅度有限。

展望二季度，鸡蛋价格走势需关注三方面因素：产能持续增加趋势；夏季产蛋率下降对冲部分供应压力；南方梅雨季节高温对蛋价季节性偏弱影响。远月合约因市场对下半年供应收紧预期交易充分，价格已显著高于现货，未来行情或将更多体现预期差。