20240815-浦银国际证券-腾讯控股-00700.HK-利润优于预期_游戏业务回暖_7页_827kb

腾讯（700HK）投资研究报告总结

浦银国际证券最新研究报告对腾讯（700HK）进行全面分析，评估其2024年第二季度业绩及未来前景。本报告由首席分析师赵丹和杨子超撰写，维持“买入”评级，目标价460港元。

腾讯在2Q24业绩强劲，收入达1611亿元人民币，同比增长80%，符合市场预期。毛利率显著改善至53.3%，较去年同期提升58个百分点，主要驱动力是游戏和广告业务。调整后净利润573亿元，同比增长526%，超过市场预期178%，归因于毛利率提升和联营公司贡献。调整后净利率升至35.6%，预示盈利能力增强。

游戏业务是亮点：本土游戏收入同比增9%至346亿元，得益《无畏契约》和《地下城与勇士：起源》推动；国际游戏流水同比增长超10倍，《荒野乱斗》和《PUBG MOBILE》表现强劲。报告预测下半年游戏收入增长12%。广告业务延续增长，收入299亿元，同比增长19%，视频号广告拉动效果显著。

金融科技及企业服务收入504亿元，增速放缓至4%，主要因消费贷款服务收入下降，但云服务和视频号技术服务费增势良好。预计下半年该板块增速中低位数。

展望未来，浦银国际调高2024年和2025年调整后净利润预测至2093亿元和2328亿元，支撑评级的关键是公司持续回购和盈利能力改善。但风险包括宏观消费不确定性及激烈行业竞争。报告维护“买入”评级，建议投资者关注长期增长潜力。

总结字数：约450字。