20240709-申港证券-农林牧渔行业研究周报_商品猪出栏均价有所反弹_均重连续两周下降_13页_1mb

本周申港证券农林牧渔行业研究周报聚焦于生猪产业链动态。商品猪出栏均价在反弹后回升至1845元/千克，周环比上涨465%，显示产能去化对价格支撑较强。与之相比，仔猪价格大幅下降，周环比跌幅达908%，达年至年内低点；二元母猪价格保持平稳，淘汰母猪价格上涨175%。猪均重连续两周下降，显现养殖端加快出栏以回笼资金的趋势。标肥价差自5月下旬起持续倒挂，反映小猪需求较好而肥猪需求减弱。根据Wind数据，自繁自养和外购仔猪的头均养殖利润周环比增厚，生猪养殖企业Q2净利润有望改善，但短期内产能修复受限，因企业优先偿还负债。短期来看，三四季度需求高峰或推动猪价进一步回升。

投资建议：生猪养殖领域建议关注资本结构合理、现金流安全的企业，如牧原股份、温氏股份、巨星农牧等；肉鸡养殖推荐圣农发展（自主种源）和民和股份（商品代鸡苗）；动保板块关注生物股份、科前生物等；种植业关注登海种业、隆平高科等。风险包括猪价下行、动物疫病及消费复苏不及预期。行业评级“增持”，相对基准指数（如沪深300）有望带来超额收益。