20210611-大越期货-PTA_MEG早报_18页_1mb
报告摘要
PTA&MEG 早报总结
核心内容
本报告为大越期货投资咨询部于2021年6月11日发布的PTA与MEG早报，内容涵盖市场基本面、价格走势、库存变化、主力持仓及操作建议等方面。
PTA每日观点
基本面
- 主流供应商再次缩减合约，装置意外停车导致局部供货紧张，贸易商惜售情绪加重。
- 下游聚酯产品产销清淡，利润持续压缩，整体偏空。
技术面
- 基差：现货价4600元/吨，09合约基差-34元/吨，盘面升水偏空。
- 库存：PTA工厂库存为3天，环比减少1.3天，偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
- 主力持仓：主力净空，空减，偏空。
结论
- 逸盛220万吨装置计划周末恢复，3线200万吨装置同步恢复。
- PX供需走弱，PXN价差明显压缩，面临胀罐压力。
- PTA加工费明显上行，随着加工费修复，个别装置检修或推后。
- 织造环节走弱，聚酯产品利润不断下移，工厂库存积累，聚酯负荷承压。
- 操作建议：关注后市装置检修情况，TA2109：4600-4750区间操作。
MEG每日观点
基本面
- 石脑油制现金流处于盈亏线附近，甲醇制亏损严重，单体乙烯制装置修复明显。
- 后期供应释放压力仍然较大，7日CCF口径库存为57.1万吨，环比增加3.1万吨，港口库存逐渐积累，偏空。
技术面
- 基差：现货价4855元/吨，09合约基差81元/吨，盘面贴水偏多。
- 库存：华东地区合计库存54.9万吨，环比增加4.1万吨，偏空。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
- 主力持仓：主力净多，多减，偏多。
结论
- 浙石化80万吨新装置投产运行，已有部分合格品产出，目前装置处于产品调优中，市场心态承压明显。
- 随着新装置逐渐落地，6月显性库存低位回升，逐渐进入累库周期。
- 操作建议：关注4700元/吨支撑位。
价格变动
现货价格
| 项目 | 6月10日 | 6月9日 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 石脑油(CFR日本) | 642.880 | 629.880 | +13 |
| PX(CFR中国台湾) | 860 | 843 | +17 |
| PTA内盘 | 4600 | 4640 | -40 |
| MEG内盘 | 4855 | 4870 | -15 |
期货价格
| 项目 | 6月10日 | 6月9日 | 变动 |
|---|---|---|---|
| TA01 | 4762 | 4800 | -38 |
| TA05 | 4822 | 4858 | -36 |
| TA09 | 4634 | 4690 | -56 |
| EG01 | 4822 | 4821 | +1 |
| EG05 | 5056 | 5056 | 0 |
| EG09 | 4774 | 4777 | -3 |
价差分析
PTA月间价差
- 1-5价差：图示显示价差变化。
- 9-1价差：图示显示价差变化。
MEG月间价差
- 图示显示价差变化。
基差分析
PTA基差
- 01基差：图示显示基差窄幅震荡。
- 05基差：图示显示基差变化。
- 09基差：图示显示基差变化。
MEG基差
- 01基差：图示显示基差变化。
- 05基差：图示显示基差变化。
- 09基差：图示显示基差变化。
库存分析
PTA库存
- 当前库存处于历史中性偏高水平。
MEG库存
- 库存低位回升，逐渐进入累库周期。
涤纶库存
- 长丝库存水平较高，图示显示库存变化。
聚酯上游开工
- 图示显示聚酯上游开工情况。
聚酯下游开工
- 终端开工小幅回落，图示显示开工变化。
加工费与利润分析
PTA加工费
- PTA加工费环比回落，图示显示加工费变化。
MEG利润
- 石脑油制处于盈亏附近，甲醇制亏损严重，单体乙烯制修复明显，图示显示利润变化。
涤纶利润
- 纤维端现金流仍处于下行通道，图示显示利润变化。
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