20210506-大越期货-PTA_MEG早报_18页_1mb

PTA&MEG 早报总结

核心内容概述

本报告为2021年5月6日大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，主要分析了PTA和MEG的近期市场走势、基本面情况、库存变化、主力持仓及价格区间操作建议。

PTA 每日观点

基本面分析

• 装置检修计划较多：PTA开工负荷持续下滑，逸盛公布5月合约减量供应，短期供需偏向去库。
• 加工费中枢下移：PTA加工费处于偏低水平，但下游聚酯产品利润维持高位。

技术面分析

• 基差：现货价为4750元/吨，09合约基差为-66元/吨，盘面升水偏空。
• 库存：PTA工厂库存为3.9天，环比增加0.4天，偏空。
• 盘面走势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净多，多增，偏多。

结论

• 原油市场震荡偏强，PX端因供需改善预期偏强运行，成本端支撑尚可。
• 终端市场订单表现不及预期，涤丝工厂库存难以有效去化。
• PTA仓单数量快速下降，市场流通性预期偏紧，走势跟随成本端为主。
• 操作建议：关注TA2109合约的5000元/吨阻力位。

MEG 每日观点

基本面分析

• 供应释放压力较大：随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄，但后期供应释放压力仍然较大。
• 库存变化：26日CCF口径库存为54.3万吨，环比减少3.3万吨，港口库存再次去化，中性。
• 华东地区库存：合计库存53.3万吨，环比减少4.1万吨，偏多。

技术面分析

• 盘面走势：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
• 主力持仓：主力净多，多减，偏多。

结论

• 四月底随着沙特货的集中到港，后续码头库存将逐步累积，港口逐渐进入累库周期。
• 新装置集中投产利空仍存在，成本端走强对短期行情有所支撑。
• 操作建议：EG2109合约在4650-4800元/吨区间操作。

价格与价差分析

现货价格变动

期货价格变动

月间价差

• PTA 5-9价差：图示显示价差变化趋势。
• PTA 9-1价差：图示显示价差变化趋势。
• MEG 5-9价差：图示显示价差变化趋势。
• MEG 9-1价差：图示显示价差变化趋势。

基差分析

PTA基差

• 01合约基差：图示显示基差窄幅震荡。
• 05合约基差：图示显示基差变化趋势。
• 09合约基差：图示显示基差变化趋势。

MEG基差

• 01合约基差：图示显示基差持续收窄。
• 05合约基差：图示显示基差变化趋势。
• 09合约基差：图示显示基差变化趋势。

库存分析

• PTA库存：处于历史中性偏高水平。
• MEG库存：处于历史低位。
• 涤纶库存：长丝库存水平较高。

开工负荷分析

• PTA负荷：持续下滑，图示显示趋势。
• 聚酯下游开工：终端开工反弹至高位，图示显示趋势。

利润与现金流分析

• PTA加工费：处于偏低水平。
• MEG利润：各工艺路线利润高位回落。
• 涤纶利润：纤维端现金流有所回落。

免责声明

• 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。
• 未经书面授权，任何人不得更改或传播此报告的全部或部分内容。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。

总结

• PTA：短期供需偏向去库，加工费中枢下移，但成本端支撑尚可。关注TA2109合约的5000元/吨阻力位。
• MEG：供应释放压力较大，港口库存逐步累积，成本端走强对短期行情有所支撑。建议在4650-4800元/吨区间操作。
• 库存与开工：PTA库存中性偏高，MEG库存低位；涤纶库存较高，下游开工反弹至高位。
• 价格与价差：PTA和MEG的现货及期货价格均有波动，月间价差与基差变化需结合图表进一步分析。

注：由于图表无法直接展示，以上总结基于文档中提到的价差和基差趋势进行描述。