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报告摘要

冠通研究：沥青震荡下行分析总结 (2024年8月23日)

核心观点：

价格趋势： 当日沥青主力期货合约2410价格下跌；基本面维持供需两弱格局，但出现边际改善迹象。
供需状况： 开工率回升但基数极低，库存仍处历史低位。
建议策略: 逢低做多，关注前低附近争夺。

详细分析：

商品名称： 沥青
制作日期： 2024年8月23日
免责声明： 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。投资有风险，入市需谨慎。
数据来源： 博易大师/ Wind / 冠通研究
发表机构： 冠通期货股份有限公司
联系人： 苏妙达 (执业资格证号F03104403/Z0018167)

核心内容总结：

冠通研究于2024年8月23日发布的沥青市场分析报告指出，沥青市场目前处于震荡下行通道，但部分基本面数据显示有所改善。

主要分析点：

价格与技术： 当日沥青期货主力合约2410价格下跌，录得3371元/吨，交易区间3353-3396元/吨，持仓量有所下降。基差方面，山东地区主流报价与10合约基差升至139元/吨，达到中性偏高水平。价格位于5日均线下方。
供需分析：
- 供应端： 沥青全国开工率环比小幅回升0.6个百分点至265%，为历年同期最低水平。东明石化、齐鲁石化等装置陆续复产带动此轮回升。炼厂沥青库存存货比继续小幅下降，维持在历史低位。
- 需求端： 沥青下游总体开工率多数回升，但处于近期低位。其中，道路沥青开工率回升1个百分点，但同比由负转正或幅度极小，反映道路基建仍面临投资资金的制约（1-6月全国公路建设完成投资同比降104%）。整体出货量回升至25万吨水平。
- 政策预期： 政府工作报告提及的超长期特别国债（从2024年开始发行）的落实情况，将可能对后续的基建投资（尤其是公路领域）产生一定提振作用，需关注实际效果。
- 库存水平： 沥青炼厂库存存货比继续环比下降。
外需与地缘风险： 委内瑞拉总统马杜罗连任，美国可能加大制裁，市场预期马瑞原油贴水幅度可能扩大，这可能通过原油传导影响沥青价格波动。
核心策略建议： 报告认为当前沥青基本面供需两端均偏弱，但相较之前有所边际好转（开工率回升，基建投资降幅收窄）。结合基差升至中性偏高、天气好转有利于出货等因素，建议投资者采取“逢低做多”的策略，并需关注前期低点区域的争夺情况。