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冠通期货：沥青震荡上行分析（2024年07月11日）

【策略分析】
► 供应端：沥青全国开工率环比回落11个百分点至24.6%，创历年同期最低位。利润亏损下，炼厂沥青产能利用率仍将保持低位。
► 基建预期：政府工作报告提到的超长期特别国债陆续发行，关注其对公路建设投资的提振作用。
► 库存情况：沥青炼厂库存存货比小幅下降，仍处于历史低位。
► 需求端：华南地区天气转好，道路沥青开工上升，但其他地区受降雨影响，整体出货量仍处于低位。
► 行情策略：建议采取“多原油、空沥青”的裂解价差策略，即1手原油多单配17手沥青空单。

【期现行情】
► 期货主力合约：2409上涨0.08%至3653元/吨，持仓量小幅下降。
► 基差：山东到货成本3585元/吨，主力合约基差为-68元/吨，处于中性偏低水平。

【基本面跟踪】
► 全国道路运输业投资五年同期负增长9%，公路建设投资同比增速持续放缓。
► 江苏石化装置停产造成供应收紧，沥青炼厂库存仍处于历史低位。
► 美国延长对委内瑞拉油气制裁期间开放基本业务，马瑞原油贴水幅度扩大，高价原油利于原油市场上涨。

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