20250914-国联期货-铜周报_基本面支撑有限_宏观向上_沪铜偏强_24页_3mb

铜周报总结

• 沪铜偏强支撑：整体受宏观经济向好影响，价格偏强，但基本面支撑有限，下游采购情绪低迷，铜现货升贴水承压。
• 基本面向下压力：铜精矿TC指数降至-41.3美元/吨（环比降0.45美元/吨），精矿库存增加；检修导致电解铜产量预计环比降幅超4%，但消费数据疲弱（如9月乘用车零售减3%，空调排产减12%）；精铜杆开工率下降，库存微减但保税区持续去化。
• 宏观数据影响：中国8月新增社融2.57万亿元、贷款5900亿元，显示金融数据强劲；美国核心CPI符合预期，非农数据修正弱化，强化美联储降息预期，可能支撑铜价。
• 整体趋势：宏观因素提供支撑，但基本面需求疲软，建议跟踪下游采购及库存变化。