20240331-开源证券-煤炭行业周报_煤价筑底及新逻辑显现_煤炭核心价值资产或再起_28页_4mb

煤炭行业周报核心观点总结

1. 投资评级与建议
✅ 煤炭板块评级维持“看好”，分析师认为目前周期与高股息属性具备双重优势，800元港口煤价形成强力支撑，央企高股息标的更受青睐。

2. 板块表现
📅 本周煤炭指数微跌0.52%，跑输沪深300指数；估值PE为96倍、PB为1.48倍，仍具备估值修复空间，但需等待支撑修复。

3. 煤价与供需动态
📈 动力煤（Q5500）报价831元/吨，八成库存、低估值配合高股息率，板块低估与周期弹性具备；炼焦煤通缩明显，3月长协下调200元确认底部区间。

4. 开工与下游数据
⚒️ 晋陕蒙煤矿开工率环比下滑1%，安监收紧导致供给端边际收缩；港口煤炭库存回升，电厂可用天数增加，非电煤需求（煤化工、水泥）季节性回暖或推动反弹。

5. 细分重点标的
🧑‍💻建议关注：

• 动力煤弹性： 兖矿能源、晋控煤业
• 动 力煤稳定： 中国神华（高股息）
• 炼焦煤弹性： 平煤股份、潞安环能、山西焦煤

6. 风险提示：

• 宏观经济下行、进口煤压力的影响仍存，新能源替代加强
• 动力煤需求政策能否释放、煤价波动与海外市场变化。