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安信国际证券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容

安信国际证券(香港)有限公司发布了一份研究报告，涵盖今日港股重点分析及对健世科技(9877.HK)的IPO点评。报告指出，港股市场整体呈现反弹迹象，但市场情绪仍偏悲观。消费板块，尤其是餐饮行业，在节前表现出较强上涨动能，部分优质企业估值处于低位，具备长期布局价值。

主要观点

1. 港股市场表现

• 恒生指数上涨0.03%，报17860.31点；
• 恒生科技指数上涨0.55%，恒生国企指数上涨0.21%；
• 全天成交额为975.29亿港元，南向资金净买入7.93亿港元。

2. 餐饮板块节前行情

• 餐饮零售额8月同比增长8.4%，较19年同期CAGR下降1%；
• 疫情影响下复苏较慢，但7、8月环比改善明显；
• 推荐关注品牌力强、增速高的企业，如九毛九(9922.HK)；
• 推荐困境反转型企业，如海底捞(6862.HK)、呷哺呷哺(0520.HK)；
• 业绩弹性高的企业，如周黑鸭(1458.HK)、海伦司(9869.HK)、奈雪的茶(2150.HK)。

3. 健世科技(IPO)点评

• 公司概览：健世科技成立于2011年，专注于结构性心脏病的介入治疗，产品管线覆盖三尖瓣、主动脉瓣、二尖瓣及心力衰竭四大领域；
• 核心产品：
  • LuX-Valve：第一代经导管三尖瓣置换系统，已完成可行性临床试验，正在进行确证性临床试验；
  • Ken-Valve：治疗主动脉瓣返流或狭窄的经导管主动脉瓣置换系统，预计2024年上半年实现商业化；
• 市场前景：
  • 三尖瓣介入市场预计2023-2025年CAGR为215.2%，2030年达203.1亿元；
  • 主动脉瓣置换市场2021年为9.1亿元，预计2025年达48.6亿元，CAGR为52.0%；
• 优势：
  • 研发进度领先，产品线布局完善；
  • 拥有强大的一站式研发平台和商业化能力；
  • 已获得知名投资者支持，包括高瓴资本、春华资本等；
• 风险：
  • 公司长期亏损，经营风险较高；
  • 临床开发及监管审批存在不确定性；
  • 未来增长高度依赖产品商业化进程；
  • 受监管政策变化影响较大。

4. 投资策略与评级

• 健世科技此次IPO引入先健科技作为基石投资者，计划认购2000万美元；
• 预计上市后市值在111.38至120.14亿港元之间；
• 可比公司估值及市场环境因素下，给予IPO专业评分“5.4”分；
• 公司评级体系中，收益评级为“买入”或“增持”时，预期未来6个月投资收益率在5%至15%之间。

关键信息

• 重点推荐：九毛九、海底捞、呷哺呷哺、周黑鸭、海伦司、奈雪的茶；
• IPO亮点：健世科技在结构性心脏病领域布局全面，产品具有创新性和市场潜力；
• 财务表现：2022年上半年收入达38.3百万元，同比增长596%；
• 风险提示：公司存在持续亏损、临床进展不确定性、监管风险等；
• 投资者须知：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询专业意见。

分析师信息

• 安信视点：韩致立
• 健世科技IPO点评：赵宁达、徐子悦

免责声明

• 本报告仅作参考，不构成出售或购买证券的邀请；
• 报告内容可能因市场变化而调整，不保证其准确性或完整性；
• 投资者应根据自身情况独立判断，不承担因使用本报告而产生的损失。

规范性披露

• 分析员及有联系者未担任上市公司的董事或高级职员；
• 未拥有相关公司的财务权益；
• 安信国际对相关公司财务权益占比低于1%或无。

总结字数：约990字