20211102-首创证券-晨会纪要_9页_513kb
报告摘要
重点行业观察总结
家电行业
核心内容
2021年9月，家电行业整体表现稳中有升，部分产品线出现增长。
主要观点
- 空调：9月内销降幅环比收窄，出口增速回落。1-9月产量和销量均同比增长，出口量增长显著。库存量同比增长，但增速低于产量和销量。
- 洗衣机：9月内销降幅环比收窄，出口降幅扩大。1-9月产量和销量增长，出口量增长显著，库存量同比增长。
- 冰箱：9月内销降幅环比扩大，出口降幅收窄。1-9月产量和销量增长，出口量增长显著，库存量同比下降。
- 油烟机：9月内销降幅环比收窄，出口增速回落。1-9月产量和销量增长显著，出口量增长迅猛，库存量同比增长。
- 彩电：9月内销降幅环比扩大，出口降幅收窄。1-9月产量和销量下降，出口量下降，内销量下降显著。
关键信息
- 各产品线的产量、销量及出口量均呈现不同趋势。
- 库存变化显示行业供需关系的动态调整。
- 冰洗产品市场份额持续提升，显示市场竞争力增强。
计算机行业
核心内容
恒生电子在2021年前三季度业绩表现强劲，净利润显著增长。
主要观点
- 业绩表现：前三季度营收和净利润均实现大幅增长，Q3单季度增长显著。
- 业务增长：大资管IT业务增长最快，达到52.18%。数据风险与基础设施IT业务也增长显著。
- 盈利能力：毛利率略降，但费用率整体下降，净利率提高。
- 市场前景：受益于资本市场改革和新技术应用，行业景气度犹在。
关键信息
- 公司投资收益和公允价值变动收益是净利润增长的主要原因。
- 新产品和新技术应用推动业务增长，如云原生、微服务架构。
- 投资建议为“买入”，预计未来三年营收和净利润持续增长。
汽车行业
核心内容
10月新势力车企交付量表现不一，部分企业实现高增长。
主要观点
- 蔚来：因制造基地产线升级，交付量大幅下降。
- 理想、小鹏、哪吒：均实现同比大幅增长，其中小鹏和哪吒增长尤为显著。
- 市场趋势：10月车市供给恢复趋势逐步显现，同比降幅收窄，环比增长。
关键信息
- 交付量变化主要受制造基地升级影响。
- 多数新势力车企表现亮眼，市场潜力巨大。
- 市场供给恢复趋势明确，行业景气度提升。
房地产行业
核心内容
2021年10月百强房企销售降幅收窄，多数房企业绩同比为负。
主要观点
- 销售表现：TOP100房企10月单月销售额同比下降，但降幅较9月收窄。
- 梯队表现：TOP10房企同比增速较低，而中下游房企增长较快。
- 入榜门槛：全口径和权益口径入榜门槛均有所上升，显示行业集中度提升。
- 重点房企：仅两家房企单月业绩为正，多数房企表现不佳。
关键信息
- 市场整体销售增速放缓，但部分企业表现强劲。
- 行业集中度提升，市场格局正在发生变化。
- 多数房企目标完成率偏低，显示行业压力较大。
电子行业
核心内容
斯达半导在2021年前三季度业绩增长显著，受益于新能源行业。
主要观点
- 业绩增长：Q3单季度收入和利润增长均显著，全年增长趋势持续。
- 毛利率与净利率：毛利率稳中有升，净利率提高。
- 研发投入：研发费用大幅增长，显示公司对技术创新的重视。
- 市场前景：受益于新能源和国产替代趋势，市场潜力巨大。
关键信息
- 公司在新能源领域收入占比提升，产品配套量增长。
- 投资建议为“买入”，预计未来三年业绩持续增长。
- 风险提示包括新产品推广不及预期和市场竞争加剧。
主要报告推荐
海尔智家
- 业绩表现：前三季度营收和净利润增长显著，若剔除业务剥离影响，增长更为明显。
- 市场份额：空冰洗产品市场份额持续提升，显示市场竞争力增强。
- 盈利能力：毛利率和净利率均提高，降本增效成效显著。
- 投资建议：维持“买入”评级，未来业绩有望继续提升。
宏华数科
- 业绩表现：前三季度营收和净利润增长显著，Q3延续高增长。
- 市场前景：数码印花替代传统印花趋势明确，行业增长潜力大。
- 竞争优势：设备与墨水一体化供应，核心优势显著。
- 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。
奇安信
- 业绩表现：前三季度营收增长显著，但净利润亏损扩大。
- 毛利率与净利率：毛利率提升，费用率优化，净利率改善。
- 市场前景：受益于政策推动和数字化转型，行业景气度高。
- 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。
主要市场数据
指数表现
- 上证综指、深证成指、沪深300等指数涨跌幅各异，整体表现较为平稳。
- 恒生指数、标普500、纳斯达克等国际指数涨幅较大，显示全球市场回暖。
汇率表现
- 美元指数保持稳定，人民币兑主要货币汇率略有波动，部分货币贬值。
沪深股通活跃个股
- 沪股通和深股通前十大活跃个股中，隆基股份、宁德时代、比亚迪等表现突出。
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