2022-03-24-克而瑞-房地产行业_前2月销售_投资增速皆为近7年次低但仍好于预期_7页_1mb

研报总结

核心内容概述

2022年1-2月，中国房地产行业整体表现低迷，新房销售与开发投资增速均为近7年次低水平，但仍好于市场预期。尽管政策层面持续宽松，市场信心尚未恢复，行业仍面临销售和投资双降的局面，显示出房地产市场尚未真正回暖。

主要观点

销售表现

• 销售规模：1-2月商品房销售面积同比下降9.6%，销售额下降19.3%，为近年来最差开年。
• 销售均价：销售均价为9845元/平方米，同比下降11%，环比上升3%。
• 市场特征：
  • 房价处于短期低点，主要受“房住不炒”政策及行业下行影响。
  • 多数城市不再“以价换量”，部分房企已收回特价房源。
  • 购房者观望情绪浓厚，房企采取“躺平”策略，集中开盘动力不足。

投资表现

• 开发投资：1-2月全国房地产开发投资14499亿元，同比增长3.7%，为2016年以来7年次低增速。
• 投资支撑：
  • 房屋施工面积同比增长1.8%，成为开发投资正增长的主要支撑。
  • 2021年1-2月投资基数较高，导致2022年增速相对较低。

施工与新开工

• 施工面积：同比增长1.8%，主要得益于保交付政策推动下的复工复产和预售资金监管加强。
• 新开工与竣工：
  • 新开工面积同比下降12.2%，竣工面积同比下降9.8%。
  • 民营房企资金紧张，集中资源保交付；建筑行业因工程款回收困难，也延缓了竣工进度。
  • 部分城市出现短暂停工，春节后恢复施工但力度有限。

土地市场

• 土地购置：1-2月土地购置面积同比下降42.3%，土地成交价款下降26.7%，市场进入冰点。
• 市场特征：
  • 房企资金面受控，购置土地动力不足。
  • 1-2月非集中供地节点，房企无明显拿地意愿。
  • 高流拍率、国企央企托底成为常态，部分城市如东莞优化土拍规则，取消新房销售限价。

关键信息

• 销售与投资对比：销售和投资增速差异显著，销售低迷而投资微增，反映出市场信心不足。
• 政策影响：政策底部已现，但市场底部尚未到来，观望情绪依然浓厚。
• 行业趋势：
  • 新房销售仍将维持负增长，主要受调控政策和居民信心影响。
  • 土地市场持续低迷，房企拿地意愿弱。
  • 施工强度下降，建安投资乏力，开发投资缺乏有力支撑。
• 未来展望：房地产市场仍处于政策宽松与信心不足的博弈期，回暖迹象尚未显现。

结论

2022年1-2月，房地产行业面临多重压力，销售与投资增速均为近7年次低。尽管政策持续宽松，市场仍未能迅速回暖，销售和投资双降的局面表明行业信心尚未恢复。未来，房地产市场仍需更多政策支持和市场信心重建，短期内难以出现明显反弹。