旅游行业研究_24页_1mb

旅游行业研究总结

核心内容

旅游行业作为国民经济的重要组成部分，具有综合性和整体性，其发展受经济、政治、社会环境和自然条件等多方面因素影响。行业整体呈现较强的景气度，企业经营压力趋弱，市场持续增长，发展前景良好。

主要观点

• 行业整体发展态势良好：中国旅游行业正处于大众化、产业化发展阶段，2016年国内旅游人数达44.4亿人次，同比增长11%，国内旅游收入达3.94万亿元，同比增长15.19%。同时，出境游市场增速快，入境游市场逐步恢复。
• 区域旅游格局趋近均衡：国内旅游市场呈现“东强西弱”格局，但区域间差距正在缩小，旅游流主要集中在东部地区，旅游产业综合发展水平也逐步提升。
• 旅游消费多元化和升级：旅游消费呈现多样化和个性化趋势，居民可支配收入增加推动了旅游需求的持续增长，特别是中等收入群体的扩大，为旅游市场提供了新的增长动力。
• 在线旅游发展迅速：在线旅游市场交易规模持续扩大，渗透率不断提升。OTA平台在机票、住宿和度假市场中占据主导地位，未来将与传统旅行社竞争加剧。
• 旅游投资持续增长：2016年全国旅游直接投资达12997亿元，同比增长29.05%。投资主体多元化，民营资本占主导地位，投资结构逐步优化。
• 政策支持推动行业发展：近年来，国家出台多项政策支持旅游行业发展，包括“515战略”、“十三五”旅游业发展规划等，进一步推动了旅游投资和消费的持续增长。
• 企业信用分化明显：旅游行业发债主体信用等级分化，AAA级企业盈利能力最强，AA级企业占比较高，AA-级企业存在一定风险。

关键信息

国内游

• 2016年国内旅游人数达44.4亿人次，同比增长11%。
• 国内旅游收入3.94万亿元，同比增长15.19%。
• 国内旅游消费已成为居民日常生活的重要组成部分，具有较大的增长潜力。

出入境游

• 出境游人次从2010年的5739万人次增长至2016年的12200万人次，年均增长率达13%。
• 入境游人次从2010年的13376万人次增长至2016年的13844万人次，年均增长率不足1%，但2014年以来增速明显。
• 2016年全国旅游收入结构中，入境旅游收入占全年旅游收入的约40%，出境旅游收入占比也持续上升。

景区

• 2016年新增15家国家5A级景区，截至2017年共249家。
• 2016年景区接待游客37.77亿人次，同比增长18.48%。
• 景区收入结构变化明显，门票收入下降，其他业务收入增长。
• 2017年部分景区因突发事件影响客流量，如九寨沟地震和韩国萨德事件。

酒店餐饮

• 2016年全国星级酒店数量为11685家，其中三星级占比最高。
• 高星级酒店呈现强周期性，抗风险能力较弱，部分采取以价换量策略。
• 2016年星级酒店平均房价和出租率均有所波动，受宏观经济和政策影响较大。
• 酒店业未来将向集团化、规模化、品牌化发展。

旅行社

• 2016年全国旅行社数量达27939家，行业竞争激烈。
• 旅行社收入增长，但利润水平较低，行业整体盈利能力弱。
• 2015年旅行社利润总额同比减少34.14%，行业面临转型升级压力。
• 旅行社行业未来将通过与信息产业、供应链产业的融合实现增长。

在线旅游

• 在线旅游市场交易规模从2014年的3092.70亿元增长至2016年的5903.60亿元。
• OTA平台如携程、同程、途牛等占据主要市场份额，市场渗透率不断提升。
• 在线旅游市场正进入稳定发展阶段，未来将与传统旅游市场形成竞争格局。

旅游投资

• 2016年全国旅游直接投资达12997亿元，同比增长29.05%，成为社会投资热点。
• 民营资本占旅游投资总额的58.7%，投资热点转向文化旅游、生态旅游等新型业态。
• 旅游产业投资基金快速增长，截至2016年底，全国有126支旅游产业投资基金，基金规模超过6000亿元。

行业政策

• 国家出台多项政策支持旅游业发展，如“515战略”、“十三五”旅游业发展规划等。
• 政府推动旅游投资和消费，改善旅游消费环境，促进旅游市场健康发展。
• “一带一路”倡议推动中国与沿线国家旅游合作，扩大旅游市场。

企业信用分析

• 截至2017年8月底，旅游行业发债企业共35家，其中31家为国有或国有控股企业。
• AAA级企业盈利能力最强，AA+级企业次之，AA级企业占比较高，AA-级企业存在一定风险。
• 景区类企业盈利能力优于酒店类企业，政府补贴对景区类企业利润形成重要补充。
• 酒店类企业受市场竞争和外部环境影响较大，经营风险较高。
• 旅行社行业整体盈利较弱，受政策和市场环境影响显著。

行业趋势

• 旅游行业整体景气度持续向上，市场空间广阔。
• 在线旅游发展迅速，未来将与传统旅游市场形成竞争。
• 酒店和景区行业将向集团化、规模化、品牌化发展。
• 旅游投资结构逐步优化，投资规模持续扩大，政策支持明显。
• 企业信用分化明显，需关注不同级别企业的盈利能力和偿债能力。