20130826-信达证券-价格大稳小动_期待旺季行情_16页_1mb

非金属类建材行业周报总结

核心内容

本报告为2013年8月26日发布的非金属类建材行业周报，分析了水泥、玻璃及新型建材行业的价格、库存、成本、供需变化及市场表现，并提出了行业投资策略与风险提示。

主要观点

水泥行业

• 价格小幅回调：全国高标P.O42.5水泥均价为333元/吨，周环比下降0.50%；低标P.C32.5水泥均价为311元/吨，周环比下降0.46%。部分地区如江西和江苏南京出现价格上涨，而北京和贵州遵义出现价格下跌。
• 库存暂稳：全国水泥企业平均库存为67%，周环比持平。部分区域如华北、华东出现价格回落，但整体库存未明显上升。
• 成本低迷：动力煤价格持续走低，对水泥成本形成压力。
• 新增产能有限：本周无新开工和新投产的水泥生产线，新增产能短期加快有限。
• 投资建议：维持对冀东水泥的“增持”评级，建议重点关注海螺水泥和祁连山。

玻璃行业

• 价格创年内新高：中国玻璃价格指数周环比上升0.55%至1096.57，创年内新高。部分区域如华东、东北、华南等地纷纷上调玻璃价格。
• 库存回落：全国浮法玻璃生产线存货为2717万重量箱，周环比减少6万重量箱，较2012年同期下降0.22%。
• 停产比例下降：全国浮法玻璃停产产能占比为19.96%，周环比下降0.24个百分点。
• 投资建议：玻璃行业尚不具备反转条件，建议关注新型玻璃制品企业金刚玻璃和南玻A。

新型建材行业

• 成长空间巨大：受益于城镇化和绿色建筑政策，新型建材行业需求增速将大幅超过传统建材。
• 投资建议：选取“成长+主题”品种，维持对北新建材和东方雨虹的“买入”评级，建议关注开尔新材和纳川股份。

关键信息

行业表现

• 建材板块：本周建材板块指数环比上升0.46%，跑赢沪深300指数1.20个百分点。
• 子行业表现：
  • 耐火材料板块表现最佳，周环比上升2.68%。
  • 水泥制造板块表现居中，周环比上升0.52%。
  • 陶瓷制造板块表现最差，周环比下降1.33%。

行业动态

1. 李克强讲话：强调中西部地区是经济发展的最大回旋余地，投资将向西部倾斜。
2. 铁路投融资体制改革：国务院放开城际铁路等所有权，鼓励社会资本参与铁路建设。
3. 城镇化规划目标：2020年城镇化率将达60%，将带动建材行业需求增长。

公司要闻

1. 冀东水泥：上半年净利润亏损1.66亿元，主要因区域市场需求不旺，水泥价格下降。
2. 太空板业：上半年净利润下降22.88%，受宏观经济和工业建筑市场需求减缓影响。

投资策略

风险提示

• 行业周期风险：水泥和玻璃行业受宏观经济影响较大，存在周期波动风险。
• 房地产调控风险：房地产调控政策持续，可能影响建材行业需求。
• 经济下滑风险：若经济持续下滑，建材行业需求将大幅降低。

行业数据概览

行业研究小组信息

• 关键鑫：经济学硕士，证券分析师，覆盖公司包括冀东水泥、海螺水泥、北新建材等。
• 徐林锋：浙江大学金融学硕士，南开大学管理学学士，从事建材行业研究。

评级说明

免责声明

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