20210426-万联证券-新材料板块周观点_可降解塑料产业前景可观_OLED面板进入加速渗透期_11页_765kb

可降解塑料与OLED材料产业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于新材料板块，重点分析可降解塑料与OLED材料两大细分领域的发展前景、行业动态及投资建议，同时提供了市场回顾、公司动态及风险提示等内容，为投资者提供全面的行业视角。

主要观点

1. 可降解塑料产业前景可观

• 政策支持：国家能源集团推动全球首套榆林5万吨/年PGA示范项目，预计年底投产。该技术采用合成气制PGA，原料丰富，成本显著降低，仅略高于通用塑料（如PP、PE）。
• 技术优势：PGA材料具有出色的机械性能和高阻隔性，能有效弥补传统生物降解塑料的不足，提升产品竞争力。
• 市场前景：随着“禁塑令”推行，可降解塑料需求快速增长，国家能源集团已与10家客户签订购销意向书，推动产业链协同发展。
• 行业挑战：当前国内可降解塑料产业仍处于起步阶段，技术壁垒较高，尤其在丙交酯合成与纯化环节，需进一步突破。

2. OLED材料进入加速渗透期

• 产能扩张：LG Display在广州追加投资，使8.5代OLED产线月产能从6万张增至9万张，进一步提升市场供应能力。
• 国产替代加速：OLED终端材料需求上升，带动国内OLED材料企业的发展。目前我国高端OLED材料仍依赖进口，但随着技术进步，国产替代进程加快。
• 行业动态：北京鼎材完成亿元级融资，助力新型显示材料国产化进程；星巴克推出可降解PLA吸管，4个月内可降解90%，推动PLA应用。

关键信息

市场表现

• 上周新材料板块涨幅为3.46%，略高于沪深300指数（3.41%）。
• 板块内51只个股上涨，23只跑赢大盘。涨幅前五为：合盛硅业（27.51%）、金丹科技（19.82%）、ST德威（19.31%）、联瑞新材（15.21%）、海优新材（14.24%）。
• 跌幅前五为：奥福环保（-22.93%）、丹邦科技（-8.02%）、碳元科技（-5.22%）、合力泰（-4.65%）、上海新阳（-4.42%）。

行业数据

• 全球半导体材料市场持续增长，OLED面板出货量上升，带动上游材料需求。
• 国内PLA产业仍处于初期，技术瓶颈制约产能扩张。
• 可降解塑料需求增长预期强劲，但受制于成本与技术，短期内难以完全替代传统塑料。

公司动态

• 万润股份：2020年营收增长1.67%，净利润小幅下滑0.39%，正拓展OLED发光材料业务。
• 瑞联新材：2020年营收增长6%，净利润增长18.15%，OLED材料业务覆盖全面。
• 奥来德：受疫情影响，2020年营收下降5.70%，净利润下滑39.96%，但其在OLED终端材料领域具备一定优势。
• 光威复材：2020年营收增长23.26%，净利润增长22.98%，碳纤维业务持续增长。
• 中航高科：2021年一季度营收增长28.55%，净利润增长27.61%，但机床装备业务亏损扩大。
• 鼎龙股份：2021年一季度营收增长83.73%，净利润增长160.70%，业绩显著提升。

投资建议

投资主线

1. 国产替代新材料：如碳纤维、半导体材料、显示材料等，受益于5G和新基建的推动。
2. 政策支持的环保材料：如可降解塑料、汽车尾气处理材料等，市场需求持续增长。

重点推荐

• 可降解塑料：关注国家能源集团PGA项目进展，以及产业链上下游企业的合作情况。
• OLED材料：关注LG Display产能扩张对OLED材料需求的拉动，以及国内企业在高端材料领域的突破。

风险因素

• 国际原油价格波动：影响化工品成本，进而影响新材料产业利润。
• 化工品价格波动：可能对原材料供应和产品成本产生影响。
• 可降解塑料需求不及预期：受政策执行力度或市场接受度影响。
• OLED材料国产替代进程缓慢：技术壁垒和海外供应链依赖仍是主要障碍。

总结

可降解塑料与OLED材料作为新材料板块的重要组成部分，均展现出良好的发展势头。国家能源集团的PGA项目和LG Display的产能扩张为行业提供了重要支撑，推动国内产业快速成长。同时，OLED材料国产替代的加速和可降解塑料政策支持，为相关企业带来新的发展机遇。然而，国际油价波动、化工品价格变化及市场需求增长不及预期等因素仍需关注。投资者应结合政策导向和行业发展趋势，重点关注具备技术优势和市场潜力的企业。