20230723-国元期货-油脂油料期货周报_黑海协议叫停_油粕板块易涨难跌_21页_1mb

油脂油料期货周报总结

市场回顾

黑海协议中止对全球农产品供应造成冲击，推动本周农产品期货集体上涨。主要受美豆产区干旱缓解和供应担忧驱动。

豆粕分析

• 美国大豆市场：产区干旱情况好转，新作优良率反弹，但需关注USDA报告对单产预期的潜在下调。
• 国内豆粕：上周到港量增加，压榨回升，库存小幅下降，下游提货量增长支撑价格。操作建议：多头开始调仓至下一主力合约，区间参考豆粕2309合约 3950-4300。

油脂分析

• 油脂板块整体易涨难跌，全球供应预期紧张。
  • 豆油：受成本端限制，维持供强需弱格局，区间7800-8400。
  • 棕榈油：处增产周期，累库，区间7350-8000。
  • 菜系油脂：走势独立，国内进口下滑、产量回落，供应或趋紧，菜籽油2305合约参考区间9000-10500。

供需动态

• 国外：巴西出口量创新高，美国压榨量下降，NOPA数据显示库存低于预期；巴西新作种植面积小幅增加。
• 国内：进口大豆增加，豆粕库存下降；油脂累库周期持续，需求端如生猪存栏稳定。

其他分析

• 套利与期权：豆棕价差、油粕比等套利策略受关注，期权成交量持仓变化反映市场情绪。
• 成本利润：进口成本回升，利润区间波动。

总体建议：关注天气和供应变化，市场易受全球事件影响，操作需谨慎。