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华鑫期货油脂油料周报0524总结

一、内外盘期现价格回顾

1. 国内油粕价格

• 豆粕2609：2026年5月22日价格为2,990.00元/吨，较5月15日上涨0.37%
• 菜粕2509：2026年5月22日价格为2,337.00元/吨，较5月15日上涨0.56%
• 豆油2609：2026年5月22日价格为8,505.00元/吨，较5月15日上涨0.83%
• 菜油2509：2026年5月22日价格为9,625.00元/吨，较5月15日上涨0.92%
• 棕榈油2509：2026年5月22日价格为9,471.00元/吨，较5月15日上涨0.54%

2. 外盘农产品价格

• 美豆07：2026年5月22日价格为1,197.25美元/吨，较5月15日上涨1.70%
• 美豆油07：2026年5月22日价格为73.95美元/吨，较5月15日上涨0.26%
• 马棕油08：2026年5月22日价格为4,484.00美元/吨，较5月15日上涨1.17%

3. 进口大豆到岸完税价

• 美湾大豆：2026年5月22日到岸完税价为4,650.33元/吨，较5月15日上涨1.62%
• 巴西大豆：2026年5月22日到岸完税价为3,904.62元/吨，较5月15日上涨0.61%

二、库存及基差情况

1. 豆油库存

• 2026年5月19周库存为180万吨，较2025年同期库存175万吨略有增加
• 库存趋势整体呈下降态势，但近期有所回升

2. 菜油库存

• 2026年5月19周库存为33万吨，较2025年同期库存32万吨略有增加
• 库存持续增长，但增速放缓

3. 棕榈油库存

• 2026年5月19周库存为75万吨，较2025年同期库存72万吨略有增加
• 库存呈现波动上升趋势

4. 三大油脂总库存

• 2026年5月19周总库存为180万吨，较2025年同期库存175万吨略有增加
• 总库存呈上升趋势，但增速放缓

5. 豆粕库存

• 2026年5月19周库存为45万吨，较2025年同期库存40万吨有所增加
• 库存持续增长，但增速放缓

6. 菜粕库存

• 2026年5月19周库存为6.5万吨，较2025年同期库存6万吨略有增加
• 库存呈上升趋势，但波动较大

7. 基差情况

• 豆粕基差：整体基差波动较小，2026年5月25日基差为-300元/吨
• 菜粕基差：基差波动较小，2026年5月25日基差为-300元/吨
• 豆油基差：基差呈波动下降趋势，2026年5月25日基差为-300元/吨
• 菜油基差：基差呈波动下降趋势，2026年5月25日基差为-300元/吨
• 棕榈油基差：基差呈波动下降趋势，2026年5月25日基差为-300元/吨
• 油粕比：保持稳定，为2.9%

三、棕榈油进口盈亏

• 2026年5月20日棕榈油进口盈亏为-3100元/吨，较2025年同期有所恶化
• 进口盈亏整体呈下降趋势，市场对棕榈油进口成本的担忧持续

四、美国CBOT基金头寸变化

1. 美豆基金头寸

• 2026年1月5日基金头寸为250,000张，随后持续下降至-60,000张
• 头寸变化反映市场情绪波动，近期有所反弹

2. 美豆油基金头寸

• 2026年1月5日基金头寸为140,000张，随后持续下降至-60,000张
• 头寸变化反映市场情绪波动，近期有所反弹

五、分析及展望

1. 核心分析

• 油脂市场：本周油脂油料市场整体先扬后抑，周初受美豆走强和原油强势带动，集体上涨，但随后原油回落和马来西亚棕榈油出口数据不佳，导致市场情绪降温，油脂价格回落
• 印尼政策：印尼计划设立单一出口实体，强化对税收及外汇收入的管控，市场担忧短期供应稳定性，存在“抢出口”利空预期
• 巴西大豆：巴西大豆到港压力大，对国内双粕市场形成压制

2. 市场展望

• 油脂市场：下周可能维持高位震荡走势，基本面宽松格局压制上涨空间，但印尼B50生柴政策和厄尔尼诺天气预期提供支撑，原油市场波动将影响整体情绪
• 双粕市场：短期承压，美豆产区天气良好有助于种植，同时国内面临月均进口大豆超千吨压力，供应宽松预期压制价格

六、注意事项

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