20240623-广州期货-一周集萃-沪铜_短期驱动有限_价格维持震荡偏弱_28页_2mb

铜市分析报告摘要

总体判断

2024年6月铜市呈现震荡偏弱行情，短期驱动有限。

宏观与供需

宏观方面：

• 美国通胀趋稳，但数据波动导致美联储降息预期不确定，需关注制造业PMI数据；
• 欧洲制造业PMI持平，经济复苏态势偏弱；
• 中国制造业PMI跌破荣枯线，地产与经济疲软是拖累项。

库存与基差：

• 上海期货交易所铜库存周内减少7843吨，库存去化动能有所放缓；
• SHFE铜库存322910吨，LME库存增幅扩大，但COMEX库存仍去库；
• 铜价回归贴水状态，市场看空氛围浓。

供需面：

• 精铜产量超预期增长，5月产量达10086万吨；
• 精铜与废铜价差收窄，输入性因素施压；
• 下游开工率小幅回升，累库节奏放缓；
• 终端消费分化，新能源汽车产量略增，但电力设备投资一般。

资金与持仓：

• 沪铜主力合约资金持仓量回落，显示市场情绪受到压制。

风险提示

• 美欧制造业持续弱势；
• 不确定性下铜价反弹空间有限；
• 库存可能阶段性去库，价格波动区间看77万至81万元。

结论

铜价在多空力量交织下维持震荡格局，长期仍有上行压力，建议投资者谨慎操作，关注最新货币政策及经济数据变化。

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