20180204-国金证券-计算机行业研究周报_商誉减值带来板块业绩承压_确定性和核心竞争力是关键_13页_1mb

创新技术与企业服务研究中心 - 计算机行业研究总结

核心内容

本报告分析了2018年初计算机行业的市场表现、行业趋势、重点推荐公司以及相关风险提示，旨在为投资者提供参考信息。

主要观点

1. 板块整体表现

• 计算机行业整体表现不佳，本周计算机指数下跌8.29%，跑输沪深300指数5.78个百分点。
• 各细分板块中，智慧城市跌幅最大（-8.99%），大数据跌幅最小（-11.03%）。
• 海联讯为本周涨幅最大的个股（+33.21%），中科金财为跌幅最大的个股（-28.92%）。

2. 行业趋势

• 云计算：全球云计算厂商财报显示，行业增长依然强劲。阿里巴巴和亚马逊分别实现云计算营收同比增长104%和44%。
• 人工智能：AI技术在多个行业（如医疗、金融、制造）取得进展，阿里巴巴首次在财报中单独列出AI板块，依图科技与华为合作推动AI在公共安全领域的应用。
• 工业互联网：2018年工业互联网峰会召开，阿里云、360企业安全、西门子等公司展示了工业互联网解决方案，汉得信息、用友网络等公司有望受益。
• 区块链：多个企业如Finbook、京东物流、三星等开始探索区块链技术的应用，日本首次使用比特币出售建筑，俄罗斯开始起草ICO监管法案。

3. 重点推荐

• 汉得信息、美亚柏科、泛微网络、金蝶国际（港股）、创业软件等公司被重点推荐。
• 不可逆的云化趋势：推荐泛微网络、网宿科技、金蝶国际（港股）、汉得信息、广联达等。
• 不可逆的智能化趋势：推荐海康威视、大华股份、恒生电子、中科曙光、美亚柏科、创业软件等。
• 智能汽车产业链：推荐德赛西威、华阳集团、索菱股份、路畅科技等。

关键信息

1. 2017年业绩预告

• 2017年计算机A股公司中，191家公司发布了业绩预告，其中28家公司净利润增速小于-50%，占比14.66%。
• 净利润增长最大的三家公司为恒生电子（+2360.17%）、南洋股份（+518.79%）、华胜天成（+525.00%）。
• 净利润跌幅最大的五家公司为ST信通（-3073.00%）、汇金股份（-462.95%）、金亚科技（-371.60%）、东方通（-355.02%）、新力金融（-333.62%）。

2. 行业新闻速览

• Google全年营收突破千亿美元，广告收入仍是其主要收入来源。
• 亚马逊第四季度营收增长38%，净利润增长148%，云计算业务增长45%。
• 微软发布第二财季财报，营收增长12%，云计算业务增长104%，但因税改费用导致净亏损。
• 阿里巴巴首次单独列出AI板块，其云计算业务增长104%。
• 无人驾驶和物联网技术取得进展，Waymo测试自动驾驶车辆，富士康计划建设全球最大工业物联网。
• 区块链在金融、物流、医疗等领域开始应用，京东物流加入全球区块链货运联盟。
• 人工智能在医疗、安防、汽车等领域得到广泛应用，暴风与科大讯飞合作推出AI电视，依图科技与华为深化合作。

3. 本周公告速览

• 减持：多家公司股东计划减持股份，包括立昂技术、真视通、南洋股份、东方通、荣之联、中科金财等。
• 增持：思维列控、东方网力、同有科技、华铭智能等公司董事长或高管计划增持股份。
• 签订重大合同/中标：高新兴、南洋股份、天音控股、神州泰岳等公司中标或签订重要合同。
• 限售股份上市流通：数据港、佳都科技等公司部分限售股份解禁。
• 取得专利/资质认证：北信源、神州泰岳、汇金股份等公司获得专利或高新技术企业认证。
• 复牌/停牌：绿盟科技、捷顺科技、天夏智慧、齐心集团、朗新科技等公司因重大事项停牌。
• 其他：宝信软件、易华录、新国都、中科新材、正元智慧、美亚柏科、江南嘉捷等公司有其他公告，包括政府补助、公司重组、证券简称变更等。

风险提示

• 并购标的商誉减值风险：2017年多家公司因并购标的未完成业绩承诺，导致商誉减值，影响公司业绩。
• AI政策推进与落地不及预期风险：虽然政策支持AI发展，但执行和落地仍存在不确定性。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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