计算机行业2018年中期策略报告_把握科技主题及行业边际改善带来的确定性机会_38页-2mb

报告摘要

计算机行业2018年中期策略报告总结

核心内容

本报告分析了2018年计算机行业的整体表现及未来发展趋势，重点指出行业正处于从C端向B端转型的关键阶段，云化趋势加速，工业互联网迎来大发展。分析师高飞认为，尽管短期板块承压，但行业基本面持续向好，投资机会明确。

主要观点

短期承压，长期向好：2018年上半年，计算机指数下跌5.68%，但估值处于历史中间水平，仍具下探空间。基本面持续向好，行业增长态势明显。
B端市场崛起：随着C端流量红利消退，B端市场成为新的增长点。企业上云成为趋势，政策支持、技术变革和企业转型共同推动B端市场快速发展。
云化趋势加速：全球公有云市场保持高速增长，中国云计算市场正处于爆发期，IaaS增长迅猛，SaaS市场潜力巨大。中国SaaS厂商尚未形成百亿级企业，具备垂直领域解决方案能力的厂商具有竞争优势。
工业互联网大发展：制造业正向智能化转型，工业互联网作为关键基础设施，受到政策与市场需求双重驱动，平台化发展迅速，重点平台包括东方国信、宝信软件等。

关键信息

1. 板块回顾

2018年上半年计算机指数跌幅达5.68%，创近三年新低。
估值为53.96倍，处于历史中间水平，具备一定下探空间。
2018年一季度，计算机行业营收同比增长38.90%，净利润增长25.24%，显示行业增长超预期。
基金持仓回升，表明市场对行业信心有所恢复。

2. B端市场崛起

C端市场进入成熟阶段，流量红利逐渐消退。
企业上云成为B端市场发展的关键，政策推动、技术进步与企业转型共同作用。
中国云计算市场增速高于全球，预计2018-2020年市场增速将显著提升。

3. 云化趋势加速

全球公有云市场2018年预计增长21.4%，IaaS增速最快，预计2018年增长35.9%。
中国云计算市场在2017年达到640亿元，年增速28%。
IaaS厂商呈现寡头垄断格局，阿里云占据领先地位。
SaaS市场潜力巨大，中国尚未出现千亿级企业，但具备垂直领域优势的SaaS厂商有望受益。

4. 工业互联网发展

制造业正由数字化、网络化向智能化转型，工业互联网成为关键支撑。
2017年国内工业互联网直接产业规模约为5700亿元，预计2018-2020年年均增速达18%。
工业互联网平台包括边缘层、平台层、应用层，涵盖工业大数据、智能制造、工业安全等多个领域。
国内重点工业互联网平台包括：东方国信（BIOP平台）、宝信软件（工业互联网平台）、用友网络（精智平台）、树根互联（根云平台）等。

5. 投资策略

云计算投资策略：关注IaaS增长红利，重点推荐浪潮信息、用友网络。
工业互联网投资策略：关注平台产业化进程，重点推荐东方国信、宝信软件。

风险提示

政策落地不达预期：相关政策可能未能有效实施，影响行业发展。
下游需求不达预期：企业上云需求可能不如预期，影响市场增长。
技术突破不达预期：关键技术进展可能不及预期，影响行业竞争力。

投资评级说明

行业投资评级：看好，预计行业表现将超越市场整体。
股票投资评级：买入、增持、中性、减持，分别对应相对市场表现超过20%、5%-20%、-5%~5%、5%以下。

投资标的

浪潮信息：智慧服务器龙头，受益云计算发展，业绩保持高速增长。
用友网络：云服务龙头，提供企业级解决方案，重点布局SaaS服务。
东方国信：工业大数据龙头，构建BIOP平台，具备较强技术能力。
宝信软件：工业互联网平台领先，提供全面的工业解决方案，助力企业转型升级。

总结

计算机行业正处于从C端向B端转型的关键时期，云化趋势加速，工业互联网迎来大发展。尽管短期板块承压，但基本面良好，行业增长空间广阔。政策支持、技术进步和市场需求共同推动B端市场崛起，IaaS和SaaS成为重点发展方向。重点推荐浪潮信息、用友网络、东方国信和宝信软件。投资者需关注政策落地、下游需求和技术突破等风险因素。

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