20131222-国金证券-石油化工行业_草甘膦微涨_维持组合不变_11页_700kb

行业研究周报总结

核心内容

本报告主要分析了2013年12月16日至2013年12月20日期间化工、石油、冶金等行业市场动态及投资建议。整体来看，行业表现较为活跃，部分产品价格出现上涨，同时环保政策持续影响行业走势。

主要观点

• 市场表现：上周上证指数大跌5.07%，而组合收益为-5.43%。尽管部分个股表现优于大盘，但整体市场环境偏弱，建议投资者关注长期趋势，逐步布局明年。
• 产品价格：化工行业涨幅前20位中，化工企业占据16名，其中液氯、三氯甲烷、二氯甲烷等产品涨幅较大。同时，山东地区因环保政策导致氯碱减产，使得液氯、氯甲烷、烧碱价格上涨。
• 环保影响：环保政策持续收紧，尤其是草甘膦价格因环保问题上涨，行业环保趋势明显，企业需关注环保政策对成本和产能的影响。
• 关税政策：2014年关税调整对氮肥、磷肥影响有限，尿素和磷肥价格仍处于低位，且国际竞争压力大，短期内难以改善。
• 行业展望：预计2014年上半年行业向好的领域包括油服、环保（如煤炭清洁利用、农药）、轮胎（加速分化）、复合肥等。环保行业仍是关注重点。
• 公司动态：部分公司获得政府补助、完成并购、启动新项目等，如巨化股份投资电子湿化学品项目，科达机电定增过会等，显示出行业整合与技术进步的趋势。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：9.83
• 市场优化平均市盈率：11.54
• 国金石油化工指数：3841.11
• 沪深300指数：2278.14
• 上证指数：2084.79
• 深证成指：7966.72
• 中小板指数：5940.69

产品价格数据

• 液氯：涨幅20.00%，价格600元/吨
• 三氯甲烷：涨幅11.66%，价格3352元/吨
• 二氯甲烷：涨幅9.84%，价格3663元/吨
• 液体烧碱：涨幅7.94%，价格680元/吨
• 硫酸：涨幅4.00%，价格239元/吨
• 草甘膦：涨幅1.67%，价格30392元/吨

重要报告与事件

• 2014年关税调整：尿素、磷肥、复合肥出口税率有所下调，但对行业影响有限，尤其是尿素出口关税在淡季反而增加。
• 环保政策：山东等地因环保整治导致氯碱减产，推动相关产品价格上涨，预计短期内环保政策仍将持续。
• 煤制气项目：克旗煤制气项目投产，为我国煤化工发展提供新思路，采用先进技术，提高资源利用率。
• 碳排放权交易：广东省正式启动碳排放权交易，纳入202家控排企业，标志着环保政策进一步落实。
• 美国TierIII标准：美国炼油企业呼吁推迟执行，因成本压力大，但EPA认为按期执行可行。

投资建议

• 维持组合不变：建议投资者继续持有新安股份、齐翔腾达、中国石化、科达机电。
• 关注环保与涨价：草甘膦、环保相关企业及具备增长潜力的公司值得重点关注。
• 受益标的：尿素方面，关注煤头企业华鲁恒升、鲁西化工；磷肥方面，关注磷铵龙头湖北新洋丰。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

行业投资评级说明

• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上；
• 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

行业长期竞争力评级

• 等于行业均值：表明行业整体竞争力稳定，未出现显著变化。

公司业绩预测与估值

部分公司如中国石化、中海油服、齐翔腾达、科达机电等的业绩预测和估值数据被列出，用于评估其投资价值。

结论

整体来看，行业在环保政策推动下表现活跃，部分产品价格上扬，但市场整体仍面临一定压力。投资者应关注环保、涨价及具备增长潜力的行业和公司，同时注意政策变动对行业的影响。