20131110-中泰证券-化工行业_周报-液氯价格暂时上涨_草甘膦持续下跌_24页_2mb

化工行业周报总结（2013/11/04-11/10）

行业概况

• 上市公司数量：253家
• 行业总市值：822,464.05百万元
• 行业流通市值：607,235.88百万元

本周化工板块整体表现承压，基础化工指数下跌0.32%，相对沪深300指数收益率为2.91%。板块估值（14倍PE）低于历史平均（16倍PE），估值溢价率为-19.81%。本周上涨板块主要为石油贸易（6.5%）、石油加工（5.2%）和涂料油漆油墨制造（2.6%），而其他化学原料、氮肥和纺织化学用品跌幅较大。

投资策略

• 建议关注主线：

  1. 成长性确定的个股
  2. MDI进入旺季，涨价预期的万华化学
  3. 北方入冬供暖，雾霾治理带来的煤改气产业链和环保行业机会

• 重点推荐公司：

  • 鼎龙股份：受益于打印耗材产业链搭建，彩色聚合碳粉有望加速，2013年预计EPS为0.45元，PE为42倍，评级为“买入”
  • 宏大爆破：凭借经验、技术和体制优势，在大中型露天矿山爆破服务中长期有竞争力，2013年预计EPS为0.92元，PE为32倍，评级为“买入”
  • 宝利沥青：受益于油气改革，2013年预计EPS为0.23元，PE为37倍，评级为“增持”

产品价格走势

石油化工

• 原油：
  • WTI：94.2美元/桶，下跌3.04%
  • Brent：103.46美元/桶，下跌2.00%
  • Dubai：103.70美元/桶，下跌3.08%
• 天然气：3.46美元/MMBtu，下跌3.08%
• 化工品涨幅前三：
  • 液氯（华东）：上涨60%
  • 尿素大颗粒（美国海湾FOB）：上涨8.2%
  • 甲苯（华东）：上涨2.5%
• 化工品跌幅前三：
  • R22（巨化股份）：下跌7.5%
  • 丁二烯（韩国FOB）：下跌6.5%
  • 草甘膦（新安化工）：下跌3.1%

化肥农药

• 尿素小颗粒（华东）：1,660元/吨，持平
• 尿素大颗粒（美国海湾FOB）：305美元/吨，上涨8.2%
• 草甘膦（新安化工）：35,000元/吨，下跌4.1%
• 磷肥价格：
  • MAP（四川金河）：1,850元/吨，持平
  • DAP（贵州翁福）：2,650元/吨，持平
  • DAP（美国海湾）：356美元/吨，持平

煤化工

• 乙二醇（华东）：7,530元/吨，持平
• 甲醇（华东）：3,300元/吨，上涨1.5%
• DME（山东久泰）：4,500元/吨，持平
• 醋酸（华东高端）：2,950元/吨，持平
• 醋酐（江苏丹化）：5,600元/吨，持平
• 醋酸乙烯（中石化上海）：7,500元/吨，持平
• PVA（华东）：13,000元/吨，持平
• BDO（华东市场）：13,750元/吨，持平

氯碱与纯碱

• 液氯（华东）：800元/吨，上涨60%
• 纯碱（轻质华东）：1,525元/吨，持平
• 烧碱（32%离子膜华北）：730元/吨，上涨2.1%
• PVC（电石法华东）：6,300元/吨，下跌0.9%
• PVC（乙烯法华东）：6,900元/吨，持平

聚氨酯

• 纯MDI（华东市场）：19,600元/吨，持平
• 聚合MDI（华东烟台万华）：15,650元/吨，持平
• TDI（华东市场）：19,750元/吨，下跌0.3%
• PO（华东市场）：13,300元/吨，持平
• 硬泡聚醚（华东市场）：12,550元/吨，持平
• 软泡聚醚（华东市场）：14,050元/吨，持平

硅氟

• R22（巨化股份）：9,900元/吨，下跌7.5%
• R134a（巨化股份）：25,000元/吨，持平

化纤

• PTA（华东）：7,360元/吨，上涨0.1%
• PET切片（长丝半光华东）：9,150元/吨，上涨2.2%
• 涤纶短纤（华东）：9,800元/吨，持平
• 涤纶长丝FDY（桐乡桐昆45D/24F）：11,800元/吨，持平
• 己内酰胺（华东）：18,600元/吨，下跌1.3%
• 锦纶丝FDY：25,900元/吨，下跌1.1%
• 丙烯腈（上海石化）：13,900元/吨，持平
• 腈纶短纤（上海石化）：17,650元/吨，持平
• 烟台氨纶（40D出厂价）：55,000元/吨，持平
• 粘胶短纤：12,900元/吨，上涨1.6%
• 粘胶长丝：33,900元/吨，持平

橡胶

• 天然橡胶（海南）：18,900元/吨，下跌2.6%
• 天然橡胶（印尼RSS1）：229.2美分/kg，上涨0.5%
• 丁苯橡胶（SBR1502华东）：13,200元/吨，下跌3.6%
• 顺丁橡胶（BR9000华东）：13,100元/吨，下跌3.7%
• 炭黑N330（江西黑猫）：9,000元/吨，持平

一周要闻简评

环保部强化冬季大气污染防治

• 环保部发布通知，要求加强石化、化工等企业污染治理。
• 强调对高硫分、高灰分煤炭的管控，以及对落后工艺的淘汰。
• 齐鲁点评：建议关注环保概念股，特别是与煤改气相关的公司。

电解铝行业化解产能过剩

• 国务院发布指导意见，推动电解铝等行业化解产能过剩。
• 产能利用率低于国际水平，需加快结构调整和产业升级。
• 齐鲁点评：关注新兴产业对经济发展和就业的贡献。

煤化工迎来产业拐点

• 政策支持和技术创新推动煤化工发展。
• 国内煤炭价格低迷，原油价格高位，煤化工具备显著经济效益。
• 齐鲁点评：建议关注煤化工及煤改气产业链相关公司。

二硫化碳行业清洁工艺推广遇阻

• 天然气价格调整使天然气法清洁工艺成本过高，导致企业亏损。
• 当前仍有50%产能采用间歇焦炭法，环保压力大。
• 齐鲁点评：当前天然气计价政策不利于行业结构调整。

氯碱市场长期走势艰难

• 液氯和烧碱价格小幅反弹，但难以持续。
• 行业产能持续增长，下游需求疲软，盈利模式被打破。
• 齐鲁点评：传统行业面临产能过剩和产品同质化问题，难以走出低谷。

板块及个股表现

板块收益

• 基础化工指数：下跌2.26%
• 沪深300指数：上涨0.69%
• 相对收益率：-2.95%

涨跌幅TOP10个股

• 领涨个股：
  1. 广聚能源（26.65%）
  2. 九鼎新材（18.16%）
  3. 高盟新材（15.05%）
• 领跌个股：
  1. 昌九生化（-34.39%）
  2. *ST南化（-12.21%）
  3. 国创高新（-9.67%）

总结

本周化工行业整体承压，但部分细分领域如石油贸易、石油加工和涂料油漆油墨制造表现较好。液氯价格因环保政策和冬季检修需求上涨60%，而草甘膦持续下跌。行业估值低于历史平均水平，投资机会仍存在。建议关注成长性确定的个股、MDI涨价预期、环保政策受益企业及煤化工相关标的。