20240722-国都证券-医药生物行业点评_Q2公募医药持仓继续下降_2页_399kb

医药行业研究总结

核心内容

2024年第二季度，公募基金对医药行业的持仓比例继续下降，但整体仍处于超配状态。根据Wind数据，截至2024年6月30日，公募基金全部重仓持股中，A股医药股的持仓比例为 10.16%，环比下降 0.97个百分点。与此同时，A股医药生物（SW）板块的市值占比为 6.74%，显示医药行业在公募基金配置中仍占一定比重。

若扣除医药主题基金，非医药基金对A股医药股的持仓比例为 6.07%，较2024年第一季度下降 0.85个百分点，连续两个季度处于低配状态。这表明，非医药主题基金对医药行业的配置意愿有所减弱。

主要观点

1. 持仓结构变化

   • 公募基金在Q2主要加配 医疗设备、中药和医疗研发外包 等细分领域，同时减配 其他生物制品、疫苗和诊断服务 等板块。
   • 这一调整可能反映了市场对医药行业不同子板块的预期变化，以及政策、行业趋势等因素的影响。

2. 持仓集中度

   • 持有基金数最多的前十位公司包括：迈瑞医疗、恒瑞医药、科伦药业、惠泰医疗、药明康德、爱尔眼科、鱼跃医疗、东阿阿胶、诺泰生物、联影医疗。
   • 持有市值最多的前十位公司为：迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德、联影医疗、科伦药业、爱尔眼科、泰格医药、惠泰医疗、东阿阿胶、鱼跃医疗。
   • 持股占流通股本比例最高的前十位公司包括：微电生理-U、悦康药业、泰格医药、迈威生物-U、九典制药、惠泰医疗、健之佳、百济神州-U、诺泰生物、科伦药业。

3. 加仓与减仓情况

   • 加仓幅度最大的公司包括：马应龙、博瑞医药、泰格医药、诺泰生物、健之佳、三友医疗、仙琚制药、可孚医疗、泽璟制药-U、美好医疗。
   • 减仓幅度最大的公司包括：百洋医药、春立医疗、金域医学、百诚医药、诺思格、澳华内镜、智飞生物、智翔金泰-U、迪安诊断、诺诚健华。

4. 投资评级

   • 本报告对医药行业给予 推荐 的投资评级，认为行业基本面向好，未来6个月内行业指数有望跑赢综合指数。

关键信息

• 持仓比例：A股医药股持仓比例为 10.16%，环比下降 0.97个百分点；非医药基金持仓比例为 6.07%，连续两季度低配。
• 持仓市值：A股医药生物（SW）板块市值占比为 6.74%，显示医药行业在公募基金配置中仍有一定地位。
• 重点加仓公司：医疗设备、中药和医疗研发外包领域受到更多关注，如 泰格医药、诺泰生物、惠泰医疗 等。
• 重点减仓公司：部分生物制品、疫苗和诊断服务公司被减仓，如 百洋医药、金域医学、智飞生物 等。
• 投资建议：医药行业整体被推荐，但需关注政策变动等风险。

风险提示

• 医药政策变动可能对行业造成较大影响，存在 超预期风险。
• 投资者需注意市场波动及行业基本面变化带来的潜在风险。

数据来源

• 数据来源：Wind、国都证券
• 报告发布机构：国都证券股份有限公司
• 研究员：傅达理
• 联系方式：电话 010-84183343，Email: fudali@guodu.com
• 执业证书编号：S0940519040003

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投资评级定义