20250508-华安证券-公募基金医药板块2025Q1持仓分析_2025Q1医药持仓迎来回暖_化学制药仓位环比增长_16页_581kb

2025年第一季度，公募基金医药板块持仓呈现回暖态势。数据显示，全公募基金重仓持股中医药股占比达9.05%，环比上升0.47个百分点，结束了自2023年第四季度以来的连续下滑趋势。从二级子行业看，化学制药（+0.58pct至32.2%）、医疗服务（+0.24pct至19.8%）、生物制品（+0.27pct至11.1%）持仓占比显著提升；医疗器械（-0.39pct至20.5%）、中药Ⅱ（-0.26pct至4.6%）持仓占比下滑，医药商业（+0.03pct至2.2%）保持稳定。

具体个股方面，持仓总市值排名前十的医药股包括：恒瑞医药（3.23万亿）、药明康德（2.76万亿）、迈瑞医疗（2.57万亿）、联影医疗（0.98万亿）、百济神州（0.896万亿）、爱尔眼科（0.8938万亿）、科伦药业（0.8772万亿）、泽璟制药-U（0.7427万亿）、泰格医药（0.6534万亿）、康龙化成（0.5817万亿）。其中，百济神州-U、泽璟制药-U、科伦药业等持仓总市值同比显著增长，而迈瑞医疗（-6070亿）、华润三九（-1840亿）等出现明显下滑。

持仓总量排名前十的个股为：爱尔眼科（6.73亿股）、恒瑞医药（6.58亿股）、药明康德（4.11亿股）、阿里健康（3.45亿股）、中国生物制药（2.84亿股）、科伦药业（2.72亿股）、美年健康（2.56亿股）、康龙化成（2.16亿股）、上海莱士（2.08亿股）、人福医药（1.76亿股）。环比增减显示，阿里健康（+3.39亿股）、美年健康（+1.34亿股）等增持明显，上海莱士（-1.75亿股）、人福医药（-5.18亿股）等减持显著。

持有基金数方面，药明康德（+118只）、百济神州-U（+91只）、恒瑞医药（+88只）等基金数量增加，迈瑞医疗（-61只）、人福医药（-50只）等基金数量减少。总体来看，医药板块持仓处于调整后回升状态，但不同子行业和个股表现分化。

风险提示包括：全球地缘政治影响叠加、行业增长波动可能、政策调整（如集采）带来的不确定性及其他潜在风险。投资评级基于未来6个月收益率与沪深300的比较，分为增持、中性、减持，公司评级则参考12个月收益率与市场基准指数的差异，涵盖买入、增持、中性、减持、卖出等分类。