20191202-华创证券-新能源汽车行业跟踪报告：2019年广州车展点拾——在“成本控制”和“科技升级”中寻求新平衡_15页_2mb

新能源汽车行业跟踪报告总结

核心内容概述

2019年第十七届广州国际车展展示了新能源汽车行业在“成本控制”与“科技升级”之间的新平衡趋势。车展中，传统车企如大众、特斯拉以及国内自主品牌如比亚迪、北汽新能源、小鹏汽车、广汽新能源、长城汽车、威马汽车等纷纷推出新产品和新服务，以满足消费者对新能源汽车的多样化需求。报告指出，新能源汽车产品竞争力正从“看得见”转向“感受得到”，即从外观和配置转向用户体验和智能化水平。

主要观点

• 电动汽车产品竞争力转变：新能源汽车的竞争力正在从直观的硬件配置转向更深层次的用户体验和智能化功能。
• 中国市场的重要性：中国市场在全球新能源汽车行业中占据重要地位，是各大车企布局的重点。
• 汽车电气化与智能化趋势：未来汽车电气化将推动科技化升级，智能化成为提升产品溢价的重要因素。
• 国内品牌的崛起：自主品牌在新能源汽车领域持续发力，通过产品设计、续航里程、智能化配置等方面不断追赶国际品牌。
• 电池技术与产业链发展：国内锂电池产业链具备全球竞争力，将在新能源汽车产业发展中发挥重要作用。

关键信息

一、新能源汽车时代的审美观转变

1. 大众ID.3：作为大众MEB平台首款纯电动车，ID.3在设计上体现了电动化与智能化的结合，通过双屏设计、AR抬头显示、软件升级等技术提升用户体验。
2. 特斯拉Model 3：在北美市场取得成功，其科技化特征如自动驾驶、智能语音系统等成为产品溢价的重要来源。
3. 国内品牌：广汽新能源Aion.S、长城欧拉R1、威马汽车EX5等车型，均在不同方面满足中国消费者对新能源汽车的审美与功能需求，如内饰豪华感、车内空间、续航里程、电池升级服务等。

二、新能源汽车产业趋势与投资建议

三、主要风险提示

• 新能源汽车产业政策可能发生重大变化；
• 汽车电池技术可能发生重大变化。

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%~20%；
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%~10%之间；
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%~20%之间。

行业投资评级

• 推荐：预期未来3~6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
• 中性：预期未来3~6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%~5%；
• 回避：预期未来3~6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

重点公司与市场展望

• 大众汽车：计划2021年在上汽大众投产国产ID.3，未来将投入90亿美金用于软件开发，目标到2025年实现软件成本占比达50%。
• 特斯拉：在中国上海建设工厂，计划2020年实现50万辆总产能，其中30%来自上海工厂，Model 3和Model Y将逐步实现本地化生产。
• 广汽新能源：Aion.S销量进入全球前十，Aion.LX续航里程达650km，配置高端，市场竞争力强。
• 长城汽车：欧拉R1设计灵活，满足年轻消费者个性化需求，车内空间较同级别车型有优势。
• 威马汽车：提供电池包升级服务，解决早期消费者对续航里程的担忧，提升用户体验。

结论

新能源汽车行业正从产品配置竞争转向用户体验和智能化竞争，国内品牌通过精准把握市场需求，不断提升产品竞争力。同时，中国市场的持续增长和政策支持，为全球新能源汽车产业链带来重要机遇。投资方面，宁德时代、璞泰来、天赐材料、恩捷股份等企业被给予“强推”或“推荐”评级，显示出其在新能源汽车产业链中的重要地位。