20230514-华泰期货-铜周报_铜价大幅回落提振下游买兴_价格寻求新平衡_8页_1mb

铜市场周度分析：

铜现货价格出现回落，一周内价格区间运行于64,610-67,500元/吨，平均升贴水报价在15-75元/吨。LME库存上涨至766万吨，上期所仓单下滑至1184万吨，国内社会库存减少至1520万吨。宏观背景显示经济数据欠佳以及通胀担忧导致多数商品价格下挫，但铜价下滑较为明显。

供应端方面，上周铜精矿成交偏淡，但智利税改等政策预期可能影响矿端供应。TC价格维持高位升至8688美元/吨；国内电解铜产量小幅下降10万吨，因5月检修影响，但TC高企及冶炼利润可观，冶炼企业生产积极性仍然较强。

需求方面，4月铜材开工率同比下降1.5个点至75.15%，但较去年四月增长1,476个百分点。近期铜价下跌后，下游采购积极性上升，部分铜杆企业采购增加，订单增长。总体来看，由于当前库存仍处于低位，及消费可能回升，建议实体企业适当补库，期货操作应谨慎观望。

■核心观点：建议谨慎看空，实贩可建库，期货暂观望。

■风险因素：美元及美债收益率继续上行、淡季需求低迷。

内容整理完毕，免责声明详见报告末页。