20240802-建信期货-白糖月报_巴西干旱影响糖市节奏_12页_6mb

农产品研究团队报告总结（白糖月报）

报告日期：2024年7月30日

分析内容：

1. 生产数据与市场情绪
   Unica公布巴西中南部7月上半月甘蔗压榨量和产糖量双双下滑，同比和环比均不及预期，反映了干旱对甘蔗生长的影响。市场情绪由空转多。

2. 国内糖市与郑糖走势

   • 现货市场表现较好，7-8月进口压力预计弱化。
   • 郑糖主力合约09接近交割前，预计后期反弹修复基差，支撑价格。

3. 巴西干旱与物流影响
   巴西产区降雨不足导致甘蔗含糖量下降，产量和质量均承压。尽管港口待装船数量增加（如桑托斯港等待船舶101艘），但贸易出口仍保持稳定。

4. 汇率与宏观因素
   美元走弱推动雷亚尔和泰铢升值后贬值，利空原糖进口成本预期，但需关注汇率波动对整体市场的影响。

5. 后市展望：多头机会
   基于巴西减产路径清晰，预计糖价上涨，郑糖09合约仍有上行空间。广西库存偏低和现货销售情况向好，进一步利于价格抗跌。

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