20230618-创元期货-白糖周报_巴西新糖上市节奏加快_13页_1mb

白糖周报分析总结

生产数据

本期UNICA报告显示，巴西入榨甘蔗量达4619万吨，同比增548%，创10年双周新高；累计产糖697万吨，同比增3770%。数据基本符合市场预期，利空效应递减。

库存水平

巴西5月底食糖库存50518万吨，同比增7884万吨；原糖库存29130万吨，同比增505万吨。乙醇库存3555亿升，同比增49亿升，库存改善但逼仓难度增加。

厄尔尼诺影响

预计厄尔尼诺强度或比肩2016年，可能影响巴西蔗区和印度主产区降雨，信号持续强化，但最终影响尚不确定。

印度季风降雨

印度南部主产区（马邦、卡邦）季风降雨不足，累计降雨量偏离常年均值94%和70%，可能导致减产；北方邦降雨同样不足，库存水位不理想。

市场动态

原糖市场因厄尔尼诺预期上涨超7%，但国内需求旺季不旺，进口量微，内外价差扩大，缺口问题未解。

后市展望

重点关注5月份海关进口数据，国内缺口短期内难缓解；操作建议轻仓短线交易，风险点包括天气变化和进口压力。earn point: 印度减产可能支撑原糖价格，但需观察落地情况。