> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 早间评论总结 ## 核心内容概述 本报告由西南期货研究所发布，日期为2026年6月2日，内容涵盖宏观动态、主要品种展望、主要品种数据要闻及免责声明等部分，重点分析当前市场环境下各类商品的走势逻辑及操作建议。 ## 宏观动态 - **对外投资政策**：国务院发布《关于对外投资的规定》，自2026年7月1日起施行，强调市场化原则、自主权和风险防范，支持投资者参与国际合作竞争。 - **房地产市场**：上海二手房（含商业）5月网签量达28,023套，创2021年以来同期最高值，显示市场热度持续。 ## 主要品种展望 ### 金融衍生品 - **国债**：收益率处于低位，流动性宽松，经济平稳复苏，若能源危机持续，全球通胀压力上升，国债偏空。 - **股指**：估值修复空间存在，政策环境偏暖，但外部不确定性较大，市场情绪提升，短期震荡，长期看好。 ### 贵金属 - **黄金与白银**：受益于“逆全球化”与“去美元化”趋势，各国央行购金支撑金价。但若能源危机持续推升通胀，可能引发流动性紧缩，贵金属震荡偏弱。 - **黄金主力合约关注区间**：[900, 1100] - **白银主力合约关注区间**：22000一线 ### 黑色板块 - **螺纹钢与热卷**：需求端受房地产下行影响，供应端产能过剩，中期震荡，主力合约关注区间[3100-3400]和[3250-3550]。 - **铁矿石**：需求旺盛，但库存高企，震荡为主，主力合约关注区间[750-850]。 ### 有色及新材料 - **焦煤焦炭**：受山西煤矿事故影响，短期走势偏强，主力合约关注区间[1300-1500]和[17800-21000]。 - **铁合金**：锰硅与硅铁均呈谨慎偏多，关注市场情绪及库存变化。 - **铜**：供应偏紧，国内需求淡季，高位震荡，主力合约关注[102000, 109000]。 - **铝**：成本支撑偏强，但供需过剩，震荡区间为[24000,25500]。 - **锌**：供应紧张，成本支撑强，区间震荡，关注[24000,25500]。 - **铅**：再生铅企业亏损，原生铅供应稳定，下游消费淡季，震荡区间[16400,16900]。 - **碳酸锂**：短期有效供给受限，但隐性库存显性化，基本面紧平衡，预计宽幅震荡，关注矿山换证及下游补库。 - **锡**：矿端供应偏紧，全球库存低位，下游需求偏强，偏强震荡，关注印尼政策及LME库存变化。 - **镍**：供应端收紧，成本支撑较强，但高库存压制需求，预计高位震荡，关注印尼配额及硫磺价格。 - **合成橡胶**：上游成本波动大，供应逐步恢复，期货受资金影响明显，期现走势分化。 - **天然橡胶**：东南亚开割恢复，国内进入旺季，期货冲高回落，现货按需采购，高位震荡。 - **PVC**：电石成本高企，但需求疲软，震荡区间为[24000,25500]。 - **尿素**：高库存压制，需关注6月农业需求启动及出口执行情况。 - **对二甲苯（PX）**：供应偏紧，需求端PTA工厂检修增加，谨慎观望。 - **PTA**：下游需求疲软，检修力度加大，区间震荡。 - **乙二醇（MEG）**：供应逐步恢复，但需求疲软，区间震荡。 ### 农产品 - **短纤**：供应缩减，但终端需求疲软，短期观望。 - **瓶片**：需求温和改善，库存偏低，加工费高位，谨慎参与。 - **纯碱**：供应季节性检修，但光伏需求下降，区间震荡，关注1100-1150底部支撑。 - **玻璃**：行业出货放缓，下游需求疲软，区间震荡，关注1000左右支撑。 - **烧碱**：供给库存双高，需求支撑不足，低位震荡。 - **纸浆**：市场情绪较差，需求疲软，或持续跌破新低。 - **豆油豆粕**：全球大豆供需改善，巴西丰产带来短期压力，豆油观望，豆粕偏多，关注支撑区间[2890,2960]。 - **菜油菜粕**：厄尔尼诺可能影响加、澳菜籽种植，菜粕可关注回调做多机会，菜油暂时观望。 - **棕榈油**：印尼加强出口管控，短期库存处于近7年同期最高水平，暂时观望。 - **棉花**：全球供应下降，消费增加，期末库存收紧，利好棉花，但近期抛储预期抑制短期走势，关注政策落地。 - **白糖**：巴西增产超预期，国内进口配额充足，短期价格承压，关注[5550,5600]区间压力。 - **苹果**：增产预期强烈，现货弱势运行，关注坐果套袋及天气情况。 - **生猪**：现货价格偏弱，冻品库存高位，关注南方疫病及远月逢高试空。 - **鸡蛋**：蛋鸡存栏量或环比下降，鸡苗补栏热情维持，近月偏强。 - **玉米淀粉**：国内产需平衡，成本下修，但库存偏高，短期观望。 - **原木**：供应增加，需求放缓，高价下调，震荡偏弱。 ## 主要品种数据要闻 - **金融板块**：欧元区5月制造业PMI终值51.6，德国50.1，法国49.7，显示经济复苏态势。 - **黑色板块**：铁合金港口锰矿库存环比下降18万吨。 - **能源化工板块**： - PX：台湾装置重启，华南装置近期停车。 - PTA：华东装置恢复，华南装置预计近期停车。 - MEG：台湾装置重启，陕西装置检修结束。 - **农产品**： - 菜油菜粕：菜籽库存高位，出口量下降，种植率上升。 - 棕榈油：国内库存处于近7年同期最高水平。 - 棉花：美国棉花种植率提升至66%。 - 白糖：巴西甘蔗产量超预期，出糖率提升。 - 苹果：冷库库存减少，走货量提升。 - 豆油豆粕：美豆种植进度快于去年同期。 - 玉米淀粉：美玉米种植进度与去年相当。 ## 分析师信息 报告由以下分析师提供： - 张伟（F3011397, Z0012289） - 万亮（F03116714, Z0019298） - 黄婷（F3037413, Z0013092） - 夏学钊（F3011498, Z0011170） - 赵雄（F3085544, Z0021298） - 郭蓉（F3074721, Z0017810） - 杨翕雅（F03122442, Z0023386） - 应豪（F03099911, Z0019134） ## 免责声明 - 本报告由西南期货有限公司发布，具有期货交易咨询业务资格（许可证号：91500000202897127J）。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告信息来源于公开资料，本公司不对其准确性及完整性负责。 - 报告仅提供信息参考，不作为直接投资依据。 - 未经授权，不得翻版、复制、发表或引用本报告内容。 --- **注意**：以上内容为市场分析，仅供参考，投资需谨慎。